公司價值評估
公司價值評估
《公司價值評估》以公司價值創造為基礎，著力分析說明了公司價值創造與公司價值評估的內在聯繫，幫助讀者理解價值評估在價值投資和價值管理中的重要作用及意義，以資本市場中公開的上市公司信息為基礎，詳細分析說明了公司價值評估的基本步驟、方法與技能，使讀者能夠熟練地掌握並應用基於價值創造的公司價值評估方法。
《公司價值評估》可作為高等學校財務管理、會計學、投資學等專業的企業價值評估等相關課程的教材。也可作為上市公司分析師，以及基金、信託、投資銀行等金融行業的投資經理、研究人員，以及奉行價值投資的投資者的參考書。
第一章 公司價值與公司價值評估
第一節 公司價值概述
一、公司價值的含義
二、公司價值的表現形式
第二節 公司價值評估理論及其演變
一、費雪的資本價值評估模型
二、威廉姆斯的股利折現模型
三、MM的公司價值評估模型
四、公司價值評估理論的新發展
第三節 公司價值評估的需求
一、價值投資的需要
二、企業實施兼并、收購的需要
三、公司價值管理的需要
四、制訂並實施期權激勵計劃
五、首次公開發行股票的需要
六、為公司發展募集資本
第四節 公司價值評估的局限
一、未來的不確定性決定了價值評估的高風險性
二、信息成本決定了公司價值評估的有限時效性
三、人的主觀因素決定了公司價值評估的非絕對客觀性
四、評估過程決定評估結果
本章小結
思考題
參考文獻
第二章 價值評估原理與方法
第一節 資產的內在價值與評估方法
一、債券的內在價值與評估方法
二、股票估值模型
第二節 股權現金流量折現模型
一、股權現金流量及其計算方法
二、股權現金流量折現模型
第三節 公司自由現金流量折現模型
一、自由現金流量及其計算
二、自由現金流量折現模型
第四節 經濟利潤折現模型
一、經濟增加值的含義
二、經濟增加值折現模型
第五節 調整現值模型
第六節 非折現估值模型
一、乘數法估值模型
二、期權估值模型
第七節 估值模型的評價與選擇
一、股利折現模型
二、現金流量折現模型
三、乘數法估值模型
四、期權估值法
本章小結
思考題
參考文獻
第三章 價值創造的原理及評價方法
第一節 經營者在資本預算中尋求價值創造的機會
一、實施凈現值大於零的項目
二、需要解決的兩個技術問題
三、經營計劃中價值創造的來源
第二節 經營者在籌資管理中的決策方法
一、凈現值法的不適用性
二、籌資決策時應考慮的要素
三、資本結構與企業價值
第三節 所有者對企業價值創造能力的評價
一、評價企業價值創造的基礎——經濟增加值
二、管理資產負債表
三、評價企業價值創造
本章小結
思考題
參考文獻
第四章 基於價值創造的企業價值評估模型
第一節 價值估值模型與現金流量估值模型的內在聯繫
第二節 公司價值與價值創造之間關係的實證研究
一、研究假設
二、樣本與指標選擇
三、數據整理
四、實證結果
第三節 公司價值創造的來源與途徑
一、公司價值創造的來源
二、公司價值創造的途徑
第四節 影響公司價值評估的因素分析
一、影響公司價值的價值驅動因素
二、影響公司價值評估的變數和因素
本章小結
思考題
參考文獻
第五章 自由現金流量的估計
第一節 重組財務報表與自由現金流量狀況
一、重組資產負債表與投入資本
二、利潤表的調整與營業凈利潤
三、自由現金流量狀況
第二節 重組財務報表與公司的歷史績效
一、分析投入資本回報率
二、收入增長分析
三、信用等級與資本結構
四、更複雜的問題
第三節 績效預測與自由現金流量估算
一、預測前的準備工作
二、預測方法
三、合理性檢驗
本章小結
思考題
練習題
參考文獻
第六章 確定公司的資本成本
第一節 資本成本與加權平均成本
一、資本成本及構成
二、加權平均成本
第二節 債務資本成本
一、公司債務的違約風險與補償率
二、公司債券的持滿到期收益率與債券信用等級
第三節 權益資本成本
一、股利折現模型法
二、資本資產定價模型法
第四節 公司的加權平均資本成本
一、定義資本結構
二、加權平均資本成本的計算公式
本章小結
思考題
練習題
參考文獻
第七章 企業價值的估算與結果解釋
第一節 計算經營價值
一、折現自由現金流量
二、折現連續價值
三、計算公司經營價值
第二節 計算權益價值
一、非經營性資產
二、非權益要求權
三、計算公司權益價值及每股價值
第三節 檢驗基本假設
一、隱含的投入資本回報率
二、隱含的權益回報率
三、隱含市盈率
四、隱含市凈率
本章小結
思考題
參考文獻
第八章 乘數法估值模型
第一節 乘數估值法概述
一、乘數估值法的基本思想
二、乘數的分類
三、乘數估價法的優缺點
第二節 選擇合適的乘數
一、選擇一個合適的乘數
二、為增強可比性而進行調整
三、不同時期條件的改變
四、會計政策差異的問題
第三節 幾種常用乘數
一、市盈率
二、市凈率
三、市銷率
四、PEG——發現投資價值
本章小結
思考題
練習題
參考文獻
第九章 期權估價模型
第一節 期權定價理論
一、什麼是期權
二、期權價值的影響因素
三、期權定價模型
第二節 實物期權
一、擴張期權
二、時機選擇期權
三、放棄期權
第三節 期權估價在企業價值評估中的應用
一、需要說明的幾個問題
二、評估自然資源類企業的價值
三、評估高新技術類企業的價值
本章小結
思考題
參考文獻
第十章 企業價值評估中的專題問題
第一節 多業務企業的價值評估問題
一、估算業務單元的管理資產負債表
二、估計每個業務單元的資本成本
三、加總各業務單元的價值
第二節 高成長企業的價值評估問題
一、高成長企業的估值方法
二、蘇寧電器的估值分析
第三節 新興市場中的企業價值評估問題
一、匯率、通貨膨脹率和利率差異
二、將通貨膨脹因素計入歷史性分析與預測
三、將新興市場風險納入估值
四、估算新興市場的資本成本
本章小結
思考題
參考文獻
……
