哈里·馬科維茨
美國經濟學家
哈里·馬科維茨，1927年8月24日，生於美國伊利諾伊州的芝加哥，1947年，他從芝加哥大學經濟系畢業，獲得學士學位。
他的研究在今天被認為是金融經濟學理論前驅工作，被譽為“華爾街的第一次革命”。因在金融經濟學方面做出了開創性工作，從而與威廉·夏普和默頓·米勒同時榮獲1990年諾貝爾經濟學獎。
1952——1960年及1961——1963年任美國蘭德公司副研究員；
哈里·馬科維茨
1968——1969年年任加利福尼亞大學洛杉磯分校金融學教授；
1969——1972年任仲裁管理公司（Arbitrage Management Co）董事長，1972——1974年任該公司顧問；
1972——1974年任賓夕法尼亞大學沃頓（Wharton）學院金融學教授；
1974——1983年任國際商用機器公司（IBM）研究員；
1980——1982年任拉特哥斯（Rutgers）大學金融學副教授，1982年晉陞為該校Marrin Speiser講座經濟學和金融學功勛教授；現任紐約市立大學巴魯克學院教授。馬科維茨還被選為耶魯大學考爾斯（Cowels）經濟研究基金會員，美國社會科學研究會員，美國經濟計量學會會員，管理科學研究所董事長，美國金融學會主席等。
馬科維茨、夏普和米勒三位美國經濟學家同時榮獲1990年諾貝爾經濟學獎，是因為“他們對現代金融經濟學理論的開拓性研究，為投資者、股東及金融專家們提供了衡量不同的金融資產投資的風險和收益的工具，以估計預測股票、債券等證券的價格”。
馬科維茨關於資產選擇理論的分析方法--現代資產組合理論，有助於投資者選擇最有利的投資，以求得最佳的資產組合，使投資報酬最高，而其風險最小。
默頓·米勒
這三位獲獎者的理論闡釋了下述問題：在一個給定的證券投資總量中，如何使各種資產的風險與收益達到均衡；如何以這種風險和收益的均衡來決定證券的價格；以及稅率變動或企業破產等因素又怎樣影響證券的價格。馬科維茨的貢獻是他發展了資產選擇理論。
他於1952年發表的經典之作《資產選擇》一文，將以往個別資產分析推進一個新階段，他以資產組合為基礎，配合投資者對風險的態度，從而進行資產選擇的分析，由此便產生了現代的有價證券投資理論。馬科維茨關於資產選擇理論的分析方法現代資產組合理論，有助於投資者選擇最有利的投資，以求得最佳的資產組合，使投資報酬最高，而其風險最小。
他的主要貢獻是，發展了一個概念明確的可操作的在不確定條件下選擇投資組合理論，他的研究在今天被認為是金融經濟學理論前驅工作，被譽為“華爾街的第一次革命”。因在金融經濟學方面做出了開創性工作，從而獲得1990年諾貝爾經濟學獎。
研究經濟學並非他們童年的夢想。他是在拿到學士學位之後選擇碩士專業時才決定讀經濟學的。微觀經濟學和宏觀經濟學他都學得很好，但是他最感興趣的是不確定性經濟學，特別是馮·諾伊曼和摩根斯坦及馬夏克關於預期效用的論點，弗里德曼——薩凡奇效用函數，以及薩凡奇對個人概率的辯解。
馬克維茨之所以榮獲1990年諾貝經濟學獎，是因為他“對現代金融經濟學理論的開拓性研究，為投資者、股東及金融專家們提供了衡量不同金融資產投資的風險和收益的工具，以估計預測股票、債券等證券的價格”。馬克維茨與另外兩位獲獎者的理論闡釋了下述問題：在一個給定的證券投資總量中，如何使各種資產的風險與收益達到均衡；如何以這種風險和收益的均衡來決定證券的價格以及稅率變動或企業破產等因素又怎樣影響證券的價格。馬克維茨的突出貢獻是發展了資產選擇理論。
威廉·夏普
徠在有效市場假說產生和發展的同時，馬克維茨於1952年把可能收益率的分佈，以其方差為度量，來求得資產組合的風險。方差度量可能的收益率依賴於平均收益率的離散程度，離散程度越大，標準差就越高，意味著股票的風險越大。再結合奧斯本的期望收益率的概念，就可以得出在給定風險水平下投資者會要求得到期望收益率最高的資產組合。馬克維茨的方法以“均值/方差有效性”知名，理性投資者將會選擇其“有效邊界”上的最優資產組合，即投資者是迴避風險型的。
在此基礎上，夏普於1964年、利特納於1965年和莫辛於1966年將EMH和馬克維茨的資產組合理論結合起來，以資本資產定價模型命名，建立了一個以一般均衡框架中的理性預期為基礎的投資者行為模型CAPM。此模型假定投資者有著同質的收益率預期，以相同的方式解讀信息，而風險被再次定義為收益率的標準差，這樣投資者在奧斯本和馬克維茨意義上都是理性的。以此假定為前提，CAPM就投資者行為得出一系列結論：首先，對於所有投資者，最優資產組合都是市場資產組合，投資者不會為承擔非市場風險得到補償，因為最優資產組合是沿著資本市場線進行的；第二，高風險資產應為高收益率的補償，由於風險現已與市場資產組合相聯繫，所以可以使用證券風險對於市場風險敏感性的線性度量，即貝塔（β），把所有的風險資產按它們的貝塔與期望收益率標識出來，從而得到一條截Y軸、無風險利率並經過市場資產組合的證券市場線，投資者的最優投資決策就沿該線進行。馬克維茨的資產組合理論解釋了為什麼多樣化可以降低風險，而CAPM解釋了理性投資者將如何行動，從而使該理論保持了有關投資者行為模型的標準的地位（投資者以線性方式對信息做出反應，他們不以累積的方式對一個事件做出反應）。
一、他的主要著作有：
《資產組合選擇和資本市場的均值—方差分析》
《資產選擇：投資的有效分散化》（1970年）
《Simscript:一種模擬程序設計語言》（合作，1963年）
《過程分析研究廣義經濟性質的生產能力》（合作，1967年）
《第二代Simscript程序設計語言》（合作，1969年）
哈里·馬科維茨
《資產選擇與資本市場中的均值——方差分析》（1987年）
二、他的主要論文包括：
《資產選擇——有效的分散化》（1952年3月）
《財富的效用》（1952年4月）
《過程分析的性質及其應用》（1954年5月）
《線性約束條件下的二次函數最優解》（1956年）
《關於離散規劃問題的解》（合作，1957年）
《長期投資—一條舊規則的新證據》（1976年12月）
《資產分析要素與方案》（合作，1981年9月）
《非負與非非負：資本資產定價模型質疑》（合作，1983年5月）
《平均方差與直接效用的最大化》（合作，1984年3月）
《投資規則、毛利與市場波動》（1989年秋）、《風險調節》（1990年）。
馬科維茨的代表作是1959年出版的《資產選擇》一書。該書分析含有多種證券的資產組合，提出了衡量某一證券以及資產組合的收益和風險的公式和方法：
即：在某一特定年內，一證券的報酬率=（本年的收盤價格-上年的收盤價格+本年股利）÷上年的收盤價格。一資產組合的穩定性，決定於三個因素：每一證券的標準差，每一對證券的相關性和對於每一證券的投資額。他認為，一個有效率的資產組合，須符合下列兩個條件：（1）在一定的標準差下，此組合有最高的平均報酬；（2）在一定的平均報酬下，此組合有最小的標準差。
| 年份 | 得主 | 獲獎原因 |
| 1969年 | 朗納·弗里施（挪威） 簡·丁伯根（荷蘭） | 前者是經濟計量學的奠基人，後者是經濟計量學模式之父 |
| 1970年 | 保羅·薩繆爾森（美） | 發展了數理和動態經濟理論，將經濟科學提高到新的水平 |
| 1971年 | 西蒙·庫茲涅茨（美） | 在研究人口發展趨勢及人口結構對經濟增長和收入分配關係方面貢獻巨大 |
| 1972年 | 約翰·希克斯（英） 肯尼斯·約瑟夫·阿羅（美） | 他們深入研究了經濟均衡理論和福利理論 |
| 1973年 | 華西里·列昂惕夫（蘇聯） | 發展了投入產出方法，該方法在許多重要的經濟問題中得到運用 |
| 1974年 | 弗里德里希·馮·哈耶克（奧地利）、貢納爾·默達爾（瑞典） | 他們深入研究了貨幣理論和經濟波動，並深入分析了經濟、社會和制度現象的互相依賴 |
| 1975年 | 列昂尼德·坎托羅維奇（蘇） 特亞林·科普曼斯（美） | 前者在1939年創立了享譽全球的線形規劃要點，後者將數理統計學成功運用於經濟計量學他們對資源最優分配理論做出了貢獻 |
| 1976年 | 米爾頓·弗里德曼（美） | 創立了貨幣主義理論，提出了永久性收入假說 |
| 1977年 | 貝蒂爾·奧林（瑞典） 詹姆斯·愛德華·米德（英） | 對國際貿易理論和國際資本流動作了開創性研究 |
| 1978年 | 赫伯特·西蒙（美） | 對於經濟組織內的決策程序進行了研究，這一有關決策程序的基本理論被公認為關於公司企業實際決策的創見解 |
| 1979年 | 威廉·阿瑟·劉易斯（英裔美籍）西奧多·舒爾茨（美） | 前者在發展經濟學方面頗有建樹，提出了二元經濟模型和進出口交換比價模型，後者在經濟發展方面做出了開創性研究，深入研究了發展中國家在發展經濟中應特別考慮的問題 |
| 1980年 | 勞倫斯·羅·克萊因（美） | 以經濟學說為基礎，根據現實經濟中實有數據所作的經驗性估計，建立起經濟體制的數學模型 |
| 1981年 | 詹姆士·托賓（美） | 闡述和發展了凱恩斯的系列理論及財政與貨幣政策的宏觀模型在金融市場及相關的支出決定、就業、產品和價格等方面的分析做出了重要貢獻 |
| 1982年 | 喬治·斯蒂格勒（美） | 在工業結構、市場的作用和公共經濟法規的作用與影響方面，做出了創造性重大貢獻 |
| 1983年 | 羅拉爾·德布魯（美） | 概括了帕累托最優理論，創立了相關商品的經濟與社會均衡的存在定理 |
| 1984年 | 理查德·約翰·斯通（英） | 國民經濟統計之父，在國民賬戶體系的發展中做出了奠基性貢獻，極大地改進了經濟實證分析的基礎 |
| 1985年 | 弗蘭科·莫迪利安尼（義大利） | 第一個提出儲蓄的生命周期假設這一假設在研究家庭和企業儲蓄中得到了廣泛應用 |
| 1986年 | 詹姆斯·麥基爾·布坎南（美） | 將政治決策的分析同經濟理論結合起來，使經濟分析擴大和應用到社會—政治法規的選擇 |
| 1987年 | 羅伯特·索洛（美） | 對增長理論做出貢獻提出長期的經濟增長主要依靠技術進步，而不是依靠資本和勞動力的投入 |
| 1988年 | 莫里斯·阿萊斯（法） | 他在市場理論及資源有效利用方面做出了開創性貢獻對一般均衡理論重新做了系統闡述 |
| 1989年 | 特里夫·哈維默（挪威） | 建立了現代經濟計量學的基礎性指導原則 |
| 1990年 | 默頓·米勒（美） 哈里·馬科維茨（美） 威廉·夏普（美） | 他們在金融經濟學方面做出了開創性工作 |
| 1991年 | 羅納德·科斯（英） | 揭示並澄清了經濟制度結構和函數中交易費用和產權的重要性 |
| 1992年 | 蓋瑞·貝克（美） | 將微觀經濟學的理論擴展到對於人類行為的分析上，包括非市場經濟行為 |
| 1993年 | 道格拉斯·諾斯（美） 羅伯特·福格爾（美） | 前者建立了包括產權理論、國家理論和意識形態理論在內的“制度變遷理論”後者用經濟史的新理論及數理工具重新詮釋了過去的經濟發展過程 |
| 1994年 | 約翰·福布斯·納什、約翰·海薩尼（美）萊因哈德·澤爾騰（德） | 這三位數學家在非合作博弈的均衡分析理論方面做出了開創性的貢獻，對博弈論和經濟學產生了重大影響 |
| 1995年 | 小羅伯特·盧卡斯（美） | 倡導和發展了理性預期與宏觀經濟學研究的運用理論，深化了人們對經濟政策的理解，並對經濟周期理論提出了獨到的見解 |
| 1996年 | 詹姆斯·莫里斯（英） 威廉·維克瑞（美） | 前者在信息經濟學理論領域做出了重大貢獻，尤其是不對稱信息條件下的經濟激勵理論後者在信息經濟學、激勵理論、博弈論等方面都做出了重大貢獻 |
| 1997年 | 羅伯特·默頓（美） 邁倫·斯科爾斯（美） | 前者對布萊克-斯科爾斯公式所依賴的假設條件做了進一步減弱，在許多方面對其做了推廣後者給出了著名的布萊克-斯科爾斯期權定價公式，該法則已成為金融機構涉及金融新產品的思想方法 |
| 1998年 | 阿馬蒂亞·森（印度） | 對福利經濟學幾個重大問題做出了貢獻，包括社會選擇理論、對福利和貧窮標準的定義、對匱乏的研究等 |
| 1999年 | 羅伯特·門德爾（加拿大） | 他對不同匯率體制下貨幣與財政政策以及最適宜的貨幣流通區域所做的分析使他獲得這一殊榮 |
| 2000年 | 詹姆斯·赫克曼（美） 丹尼爾·麥克法登（美） | 在微觀計量經濟學領域，他們發展了廣泛應用於個體和家庭行為實證分析的理論和方法 |
| 2001年 | 喬治·阿克洛夫（美） 邁克爾·斯彭斯（美） 約瑟夫·斯蒂格利茨（美） | 為不對稱信息市場的一般理論奠定了基石他們的理論迅速得到了應用，從傳統的農業市場到現代的金融市場他們的貢獻來自於現代信息經濟學的核心部分 |
| 2002年 | 丹尼爾·卡內曼（美） 弗農·史密斯 | 前者把心理學分析法與經濟學研究結合在一起，為創立一個新的經濟學研究領域奠定了基礎；後者開創了一系列實驗法，為通過實驗室實驗進行可靠的經濟學研究確定了標準 |
| 2003年 | 克萊夫·格蘭傑（英） 羅伯特·恩格爾（美） | 用“隨著時間變化的易變性”和“共同趨勢”兩種新方法分析經濟時間數列，從而給經濟學研究和經濟發展帶來巨大影響 |
| 2004年 | 芬恩·基德蘭德（挪威） 愛德華·普雷斯科特 | 有關宏觀經濟政策的“時間一致性難題”和商業周期的影響因素 |
| 2005年 | 托馬斯·克羅姆比·謝林（美） 羅伯特·約翰·奧曼（以色列） | 通過博弈論分析促進了對衝突與合作的理解 |
| 2006年 | 埃德蒙·費爾普斯（美） | 在宏觀經濟跨期決策權衡領域所取得的研究成就 |
| 2007年 | 里奧尼德·赫維克茲（美） 埃克里·馬斯金（美） 羅傑·梅爾森（美） | 為機制設計理論奠定了基本 |
| 2008年 | 保羅·克魯格曼（美） | 對經濟活動的貿易模式和區域的分析 |
| 2009年 | 埃莉諾·奧斯特羅姆 奧利弗·威廉森 | 奧斯特羅姆以“涉及公共財產或處於公共控制下財產的經濟治理分析”獲獎，威廉森以“涉及企業邊界的經濟治理分析”獲獎。 |
| 2010年 | 戴爾·莫滕森 彼得·戴蒙德 克里斯托弗·皮薩里德斯 | 在"市場搜尋理論"中具有卓越貢獻。 |
| 2011年 | 托馬斯·薩金特 克里斯托弗·西姆斯 | 在宏觀經濟學中對成因及其影響的實證研究。 |
| 2012年 | 埃爾文·羅斯 羅伊德·沙普利 | 創建“穩定分配”的理論，並進行“市場設計”的實踐。 |
