經濟觀察

“上半年你賺錢了嗎？”的結果顯示：69.36%的投資者在上半年是虧損的，但同時也有9.5%的投資者收益在20%以上；上半年有46.23%的投資者主要持有的品種為存款和現金；56.18%的投資者上半年持有4種以上的投資品種；37.71%的投資者認為貨幣政策收緊預期是影響上半年市場的最主要因素。

69.36%的投資者上半年虧損

上半年，上證綜指飛流直下800點，從年初的3289點跌落至目前的2500點左右，下跌24%左右。很多機構曾預期今年二季度A股市場將迎來一波行情，但預期落空，股指反而從4月中旬起開始急轉直下。不少投資者深陷其中。

《財商》調查顯示：上半年僅有17.86%的投資者盈利，12.78%的投資者基本持平，高達69.36%的投資者虧損，其中52.95%的投資者虧損在20%以上。而2009年全年，有三成多投資者實現盈利。

5月上旬，上證綜指被壓於年線之下，且超出年線有效性時，《財商》當時調查顯示，66.88%的投資者認為股市已經入熊。在上證綜指跌至2600點左右，《財商》當時調查顯示，儘管遭遇小反彈，但很多投資者開始失去信心，41.13%的投資者表示將暫時離場。

可以看出，40%左右的投資者目前已經離場，加之新股發行源源不斷，資金面失血狀況短期內難以好轉。此外，弱市當中，大部分投資者投資呈現出分散狀：56.18%的投資者上半年持有4種以上的投資品種；23.40%的投資者持有2~3種投資品種；只有20.42%的投資者持有的品種單一。

貨幣政策收緊預期是最主要因素

A股市場是從4月中旬開始急轉直下，儘管當時正逢房地產調控風暴來臨，以及股指期貨推出，但本次《財商》調查顯示，這兩項因素在很多投資者看來並不是影響市場的最主要因素、

調查顯示，37.71%的投資者認為貨幣政策收緊預期是影響上半年市場走勢的最主要因素；房地產市場調控和股指期貨推出分別被25.26%和18.12%的投資者選擇；另有12.32%的投資者認為國內經濟形勢是最主要因素；另有6.59%的投資者認為歐洲主權債務危機是最主要因素。

在很多人看來，A股市場被政策因素左右頗多，故而不難理解貨幣政策收緊一直為大家所擔心。對此，國信證券中期策略認為，四季度隨著經濟下行的風險加大，調控效果顯現，政策緊縮的力度也將見頂，不排除放鬆的可能性。但安信證券中期策略雖然也預期政策放鬆比較合適的時間段可能是在2010年四季度，但他們也認為，從趨勢上需要調低政策調整對經濟、股市影響空間的預期。