打新

在以打新為賣點的理財產品中，銀行型和債券型基金相比：

在認購門檻上，銀行、證券公司的理財產品起始門檻較高，一般都是至少5萬，追加投資至少達到1000整數倍才可以，這限制了資金較少的投資者。相比之下，基金的起點較低，僅為1000元。

在贖回方面，銀行的理財產品大部分都有期限，不但期限內的贖費不低，相關的管理費用也較高。基金則費用低廉，像泰信申購雙息雙利基金還推出了“四免”的優惠：免申購費、免認購費、免利息稅、認購期超30天還免贖回費。

眼下，銀行理財產品在設計上也越來越靈活，甚至有專門針對大盤股的“一隻一打”的產品，打前通知，打完資金的隨即解凍。值得注意的是，在打新產品中，網下配售產品收益打新收益相對較高。

兩個交易所公布的資金申購上網定價發行的流程基本一致。申購當日，投資者要根據發行人發行公告規定的發行價格和有效申購數量繳足申購款，進行申購委託。如投資者繳納的申購款不足，證券交易網點不得接受相關申購委託。假設張三賬戶上有50萬元現金，他想參與名為“××××”的新股的申購。申購程序如下：

XX股票將於6月1日在上證所發行，發行價為5元/股。張三可在6月1日（T日）上午9 ：30～11：30或下午1時～3時，通過委託系統用這50萬元最多申購10萬股XX股票。參與申購的資金將被凍結。

● 申購新股必須在發行日之前辦好上海證交所或深圳證交所證券帳戶。

● 新股發行的具體內容請詳細閱讀其招股說明書和發行公告

申購日後的第二天（T+1日），上證所將根據有效申購總量，配售新股： （1）如有效申購量小於或等於本次上網發行量，不需進行搖號抽籤，所有配號都是中籤號碼，投資者按有效申購量認購股票；

（2）如申購數量大於本次上網發行量，則通過搖號抽籤，確定有效申購中籤號碼，每一中籤號碼認購一個申購單位新股。申購數量往往都會超過發行量。

申購日後的第三天（T+2日），將公布中籤率，並根據總配號，由主承銷商主持搖號抽籤，確認搖號中籤結果，並於搖號抽籤后的第一個交易日（T+3日）在指定媒體上公布中籤結果。每一個中籤號可以認購1000股新股。

申購日後的第四天（T+3日），對未中籤部分的申購款進行解凍。張三如果中了1000股，那麼，將有49.5萬元的資金回到賬戶中，若未能中籤，則50萬元資金將全部回籠。投資者還應注意到，發行人可以根據申購情況進行網上發行數量與網下發行數量的回撥，最終確定對機構投資者和對公眾投資者的股票分配量。

● 申購新股必須在發行日之前辦好上海證交所或深圳證交所證券賬戶。

● 投資者可以使用其所持的賬戶在申購日（以下簡稱T日）申購發行的新股，申購時間為T日上午9：30-11：30，下午1：00-3：00。

● 每個帳戶申購同一隻新股只能申購一次（不包括基金、轉債）。重複申購，只有第一次申購有效。

● 滬市規定每一申購單位為1000股，申購數量不少於1000股，超過1000股的必須是1000股的整數倍，但最高不得超過當次社會公眾股上網發行數量或者9999.9萬股。深市規定申購單位為500股，每一證券賬戶申購委託不少於500股，超過500股的必須是500股的整數倍，但不得超過本次上網定價發行數量，且不超過999，999，500股。

● 申購新股的委託不能撤單，新股申購期間內不能撤銷指定交易。

● 申購新股每1000（或500）股配一個申購配號，同一筆申購所配號碼是連續的。

● 投資者發生透支申購（即申購總額超過結算備付金餘額）的情況，則透支部分確認為無效申購不予配號。

● 每個中籤號只能認購1000（或500股）股。

● 新股上市日期由證券交易所批准后在指定證券報上刊登。

● 申購上網定價發行新股須全額預繳申購股款。

● 新股發行的具體內容請詳細閱讀其招股說明書和發行公告

正是由於如此多熱衷“打新股”的機構動用巨額資金認購新股，使許多中小股民更加難以中籤。雖然，並沒有絕對“打新股”技巧，但是中小股民可以採取以下幾種方式“打新股”提高中籤率。

第一，聯合申購，即幾個股民可以把資金集合起來，形成一個小型的申購私募基金。

第二，申購冷門股，如果同時遇到2隻或2隻以上的新股認購，股民應該盡量避免熱門股，選擇冷門股。

第三，間接參與“打新股”，股民可以購買專門“打新股”的基金和其他理財產品。

第四，選擇申購時間靠後的新股。如果幾隻新股接連發行，選擇申購時間靠後的新股，那麼選擇時間靠後的新股機會大。

第五，有的放矢選新股，在選擇新股時不要盲目。

投資者申購（T日）：投資者在申購時間內繳足申購款，進行申購委託。

資金凍結，驗資及配號（T+1日）：由中國結算公司將申購資金凍結。交易所將根據最終的有效申購總量，按每1000（深圳500股）股配一個號的規則，由交易主機自動對有效申購進行統一連續配號。

搖號抽籤，中籤處理（T+2日）：公布中籤率，並根據總配號量和中籤率組織搖號抽籤，於次日公布中籤結果。

資金解凍（T+3日）：對未中籤部分的申購款予以解凍。

投資者“打新”多數很受傷

新股“高發行價、高市盈率、首日高漲幅”的三高現象一直為市場高度關注，而首日後股價持續走低則成為新股的普遍現象。這也是當前體制下另一個飽受詬病的弊端。

據統計，2010年以來深市共有575隻新股上市，首日平均漲幅32.96%，截至目前已有515隻跌破首日收盤價，跌破比例達89.57%。其中首日收盤漲幅100%以上的股票共34隻，已有33隻跌破首日收盤價，平均跌幅為45.87%，最大跌幅達70.15%；首日收盤漲幅50%至100%之間的股票100隻，已有98隻跌破首日收盤價，平均跌幅為38.29%，最大跌幅達70.62%。

面對頻繁的IPO，機構去年“打新”的成績也是上百億元巨虧。一些基金近期先後退出了“打新”行列。而買入新股的投資者中，受傷最深的還是“小散”。深交所金融創新實驗室統計數據顯示，新股上市首日買入者主要是個人，10個交易日後超過六成虧損。以創業板為例，2009年10月底至2011年10月底，上市首日個人投資者買入金額佔比高達95.06%。