萬力達

證券代碼　002180

證券簡稱　萬力達

公司名稱　珠海萬力達電氣股份有限公司

英文名稱　ZhuhaiWanlidaelectricCo.，LTD.

成立日期　1991-11-27

上市日期　2007-11-13

上市市場　深圳證券交易所

所屬行業 機械、設備、儀錶

註冊資本　(萬元)8332.2000000000007

法人代表　龐江華

董事長龐江華

總經理龐江華

董事會秘書　姜景國

證券代表　葉江平

註冊地址　廣東省珠海市高新區科技創新海岸科技一路萬力達繼保科技園　郵政編碼519085

辦公地址　廣東省珠海市高新區科技創新海岸科技一路萬力達繼保科技園　郵政編碼519085

珠海萬力達電氣股份有限公司（股票名稱：“萬力達”股票代碼：“002180”）系高科技民營軟體企業，公司主營業務為研製、生產、銷售：繼電保護裝置、自動裝置、變電站綜合自動化系統、配電網自動化系統、水電自動化系統及軟體、電力電子產品，是國內該業務的專業生產廠家，也是國內該領域技術主要推動者之一。現為珠海市十強民營企業、廣東省優秀企業、中國優秀企業！由國家發改委、信息產業部、商務部及國家稅務總局聯合審核認定為國家規劃布局內重點軟體企業！國家發改委評選的首屆“中國最具成長性新銳企業”，目前是國內廠礦企業用繼電保護第一品牌。

公司為“國家高新技術企業”和“軟體企業”（“雙軟企業”），早在1999年通過了ISO9001質量體系認證，公司由珠海市人民政府認定為“珠海市重點企業技術中心”和“珠海市繼電保護工程技術研究開發中心”，並多次獲廣東省和珠海市科技進步獎，連續多年獲評珠海市A級納稅人、珠海市守合同重信用企業、銀行信用等級AAA級企業。現有產品均已通過國家電力設備及儀錶檢測中心或國家繼電器檢測中心的檢測及省部級鑒定，八類主導產品分別被評為國家級和省級重點新產品。公司在珠海市高新區科技創新海岸第一園區佔地20000平方米的萬力達繼保科技園已於2003年6月正式啟用，第二期佔地30000平方米第二園區正在建設中。2007年11月13日公司股票在深交所上市（股票簡稱：萬力達 股票代碼：002180）。

萬力達人將以創新和誠信努力打造一個"精品企業"---- 精品產品、精幹隊伍、精質生活！將以“技術創新、服務客戶、回報股東、回報員工”為已任，立志做中國最專註的電力自動化企業，成為電力自動化市場值得信賴的合作夥伴，

研製、生產、銷售繼電保護裝置、自動裝置、變電站綜合自動化系統、配電網自動化系統。

努力打造一個“精品企業”的企業文化：精品產品、精幹隊伍、精質生活。

精品產品：產品是技術上先進或領先的，質量是可靠穩定的精品。

精幹隊伍：員工隊伍是精幹的，員工是稱職的、優秀的，具備品德、能力和責任。

精質生活：企業能為員工提供精質的生活條件，優厚的待遇，廣闊的事業發展空間。

經營理念：客戶至上、技術領先、質量卓越、優質服務。

珠海市十強民營企業

2004年度廣東省優秀企業

珠海市A級納稅企業

交通銀行頒發“銀行信用等級AAA級”

珠海市“守合同重信用企業”

國家經貿委城鄉電網改造推薦企業

“中石油”電氣框架協議首選廠家

國家級重點新產品三項，省級九項

國家“火炬計劃”項目承擔企業

國家“軟體企業”

國家高新技術企業

生產科技型企業

連續多年獲廣東省及珠海市科技進步獎

《電動機保護》行業標準起草單位之一

通過ISO9001質量體系認證

行業內首家通過CQC產品認證

國家規劃布局內重點軟體企業

廣東省最佳誠信企業

王磊 總工程師 2007-08-09

林濤 副總經理 2007-08-09

姜景國　財務總監 2007-08-09

姜景國　副總經理 2007-08-09

王磊 副總經理 2007-08-09

龐江華　總經理 2007-08-09

1991年10月，公司創立，一個致力於繼電保護產業發展的企業誕生了。

1993年5月，由公司自行研發生產的、具國內領先水平的首批集成電路型電動機綜合保護裝置投入工業運行。

1996年4月，微機保護研製成功。

1997年6月，首個配套出口大型項目——伊朗阿拉克4×30萬千瓦發電廠350套綜合保護陸續供貨並順利投運。

1998年9月，參與黃河小浪底電氣工程項目國際招標，並一舉中標。公司承擔了廠用電的全部微機保護供應，並與伊林公司通訊規約實現對接。

1999年6月，首次通過ISO9001質量體系認證。

1999年12月，首個110KV變電站綜合自動化系統一次投運成功。

2000年7月，首套發電機成套保護裝置順利投入工業運行。

2003年6月，坐落於珠海科技創新海岸的萬力達繼保科技園（建築面積20000平方米）全面投入使用。

2004年6月，第10萬台產品下線。

2004年8月，公司改製為股份有限公司，珠海萬力達電氣股份有限公司正式掛牌運營。

2005年4月，公司與珠海其它三家企業（格力電器股份公司、飛利浦家電有限公司、蓉勝超微線材股份公司）同時被省企業家聯合會評選為“04年度廣東省優秀企業”。

2005年6月，行業內首家通過CQC認證。

2005年11月，由珠海市政府認定為珠海市十強民營企業。

2006年5月，公司入選中國優秀企業。

2007年1月，公司首次被國家發改委等四部委聯合認定為國家規劃布局內重點軟體企業。

2007年11月13日，公司股票上市！

證券類型 A股

上市日期 2007-11-13

發行價(元) 13.88

加權發行市盈率

攤薄發行市盈率 21.35

發行方式 網下詢價發行，上網定價發行

公開總發行數量(萬股) 1400.00

發行公眾股數量(萬股) 1400.00

配售給基金股數(萬股)

申購代碼1 002180

申購簡稱1 萬力達

上網發行申購上限(萬股) 1120.00

上網發行(萬股) 1120.00

募集資金(萬元) 19432.00

發行中籤率(%) 0.24

珠海萬力達電氣股份有限公司(以下簡稱“公司”)的前身為珠海經濟特區萬力達實業發展公司，是經河南省石油化工工業廳“豫石化字(91)第078號”文件及珠海市香洲區經濟技術協作辦公室“珠香經協[1991]121號”文件的批複，由河南省石油化工工程建設聯合公司於1991年11月27日獨家投資103.3萬元人民幣成立的全民所有制企業。河南省石油化工工程建設聯合公司於1997年改制設立為河南獅鼎股份有限公司(以下簡稱“河南獅鼎”)。

1998年8月，河南獅鼎根據豫獅鼎字(98)第16號《關於重組珠海經濟特區萬力達實業發展公司的決定》，聯合自然人崔建志、張桂省在原珠海經濟特區萬力達實業發展公司的基礎上組建了珠海萬力達電氣有限公司，公司註冊資本為320 萬元，其中河南獅鼎以經珠海市珠誠會計師事務所審計的珠海經濟特區萬力達實業發展公司截止1998年9月30日的凈資產、現金、債權出資，共計288萬元，占公司註冊資本總額的90%，崔建志、張桂省分別以現金出資20萬元、12萬元，分別占公司註冊資本總額的6.25%、3.75%。

2001年8月，經河南獅鼎董事會決議及公司股東會決議通過，崔建志、張桂省分別將其持有的公司6.25%、3.75%的股份以人民幣20萬元、12萬元的價格轉讓給梁進；河南獅鼎將其持有的公司10%的股份以人民幣32萬元的價格轉讓給龐江華。

2001年12月，經河南獅鼎董事會決議及公司股東會決議通過，河南獅鼎分別向朱新峰、趙宏林、龐江華三人轉讓其持有的共計35%的公司股份，其中朱新峰以人民幣57.6萬元的價格受讓18%的股份；趙宏林以人民幣38.4萬元的價格受讓 12%的股份；龐江華以人民幣16萬元的價格受讓5%的股份。 2002年11月，經河南獅鼎董事會決議及公司股東會決議通過，河南獅鼎分別以人民幣48萬元、32萬元的價格向黃文禮、龐江華轉讓其持有的15%、10%的公司股份；梁進以人民幣12.8萬元的價格向黃文禮轉讓其持有的4%的公司股份。 2003年3月，經河南獅鼎董事會決議及公司股東會決議通過，河南獅鼎以人民幣64萬元的價格向龐江華轉讓其持有的20%的公司股份。 2003年7月，經公司股東會決議通過，公司決定以資本公積金轉增註冊資本，註冊資本由320萬元人民幣增至1000萬元人民幣。本次增資完成後，公司股東的出資額及出資比例變更為：龐江華出資額為人民幣450萬元，占股本總額的45%；黃文禮出資額為人民幣190萬元，占股本總額的19%；朱新峰出資額為人民幣180 萬元，占股本總額的18%；趙宏林出資額為人民幣120萬元，占股本總額的12%；梁進出資額為人民幣60萬元，占股本總額的6%。該次增資業經廣東恆信德律會計師事務所有限公司(2003)恆德珠驗45號《驗資報告》驗證。珠海市工商行政管理局於2003年8月6日向公司核發了變更后的企業法人營業執照。

2004年2月，經公司股東會決議通過，黃文禮、朱新峰、趙宏林分別以人民幣 50萬元、30萬元、20萬元的價格向龐江華轉讓其持有的5%、3%、2%的公司股份；梁進以人民幣60萬元的價格向呂勃轉讓其持有的6%的公司股份。根據2004年5月20日公司股東會決議、發起人協議書和2004年8月4日廣東省人民政府辦公廳粵辦函[2004]272號《關於同意變更設立珠海萬力達電氣股份有限公司的復函》批複，公司股東龐江華、朱新峰、黃文禮、趙宏林、呂勃等5名自然人作為發起人，依法將珠海萬力達電氣有限公司變更為股份有限公司。根據經批准的發起人協議書和公司章程的規定，註冊資本為人民幣41,548,000元，由各發起人根據各自在公司的出資比例，以公司截至2004年4月30日止經審計的凈資產額41,548,000元作為折股依據，按1：1的比例相應摺合為股份有限公司股份 41,548,000股。龐江華持有22,851,400股，占股本總額的55%；朱新峰持有6,232 ,200股，占股本總額的15%；黃文禮持有5,816,720股，占股本總額的14%；趙宏林持有4,154,800股，占股本總額的10%；呂勃持有2,492,880股，占股本總額的6%。該次股份制改制業經廣東正中珠江會計師事務所有限公司廣會所驗字(2004)第2 404063號《驗資報告》驗證。廣東省工商行政管理局於2004年8月18日向公司核發了變更后的企業法人營業執照(註冊號：4400001010112)。

2007年11月，經中國證券監督管理委員會出具的“證監發行字［2007］360 號”文《關於核准珠海萬力達電氣股份有限公司首次公開發行股票的通知》核准，公司向境內投資者首次發行1,400萬股人民幣普通股［A股］股票，註冊資本變更為5,554.8萬元。2007年11月13日公司股票在深圳證券交易所上市交易。

編號股東名稱持股數量持股比例股本性質1龐江華 3427.71萬 41.140% 流通受限股份 2朱新峰 934.83萬 11.220% 流通受限股份 3黃文禮 872.51萬 10.470% 流通受限股份 4趙宏林 623.22萬 7.480% 流通受限股份 5呂勃 373.93萬 4.490% 流通受限股份 6王敏瑜 51.47萬 0.620%流通A股7時鄂 37.22萬 0.450% 流通A股 8利鳳妍 28.64萬 0.340% 流通A股 9劉春蘭 19.01萬 0.230% 流通A股 10符貴耿 14.78萬 0.180% 流通A股

萬力達歷史的市盈率在10倍到55倍之間，當前市盈率為41，目前價值有所高估

2008年公司PE處於所有上市公司PE從低到高排序前48.6%，處於合理的位置，2009年一致預期PE在所有有盈利預測的上市公司的PE從低到高排序前28.2%，處於合理的位置。

規模增長指標

萬力達過去三年平均銷售增長率為15.40%,在所有上市公司排名（951/1710），在其所在的電氣部件與設備行業排名為29/43，外延式增長合理

EPS成長性

萬力達過去EPS增長率為-52.96%，在所有上市公司排名（1412/1710），在其所在的電氣部件與設備行業排名為37/43，公司成長性較差

萬力達過去三年平均盈利能力增長率為20.90%，在所有上市公司排名（862/1710），在所在的電氣部件與設備行業排名為（19/43）。盈利能力合理

EPS穩定性

萬力達過去EPS穩定性在所有上市公司排名（1/1710），在其所在的電氣部件與設備行業排名為1/43 。公司經營穩定較好

綜合投資建議：萬力達（002180）的綜合評分表明該股投資價值一般（★★★），運用綜合估值該股的估值區間在15.97-17.56元之間，股價目前處於低估區，可以放心持有。

12步價值評估投資建議：綜合12個步驟對該股的評估，該股投資價值一般（★★★），建議你對該股採取觀望的態度，等待更好的投資機會。

行業評級投資建議：萬力達（002180）屬於電力設備與配件行業，該行業目前投資價值一般（★★★），該行業的總排名為第28名。

成長質量評級投資建議：萬力達（002180）成長能力極差（★），未來三年發展潛力很小（★），該股成長能力總排名第1437名，所屬行業成長能力排名第42名。

評級及盈利預測：萬力達（002180）預測2009年的每股收益為0.29元，2010年的每股收益為0.31元，當前的目標股價為15.97元，投資評級為持有。

1. 公司是國內廠礦企業用繼電保護第一品牌，在繼續鞏固和擴大廠礦企業用繼電保護及變電站綜合自動化市場領先優勢的同時，積極培育新的利潤增長點。另外公司完全依靠自主創新,走完由集成電路保護到微機自動化保護過程，並在微機保護方面實現兩次大範圍技術升級，使技術與產品達到國內領先水平或國際先進技術水平。

2. 公司被認定為“2008年度國家規劃布局內重點軟體企業”,這是自2006年以來公司連續第三年獲得國家規劃布局內重點軟體企業認定。根據有關規定，公司2008年度所得稅率將由原來的18%調整為10%。

3. 公司2009年前三季度主要財務指標：每股收益0.1700(元),每股凈資產3.9200(元),凈資產收益率4.4200%,營業收入84516194.9600(元),同比增減-2.1177%;歸屬上市公司股東的凈利潤14416441.84(元),同比增減-28.7818%。

4. 公司被認定為“廣東省高新技術企業”,有效期為三年，根據有關規定，公司企業所得稅享受15%的優惠稅率，公司企業所得稅優惠期為2008年1月1日至2010年12月31日。

5. 公司2008年度權益分派方案為：每10股派1元人民幣現金(含稅)。本次權益分派股權登記日為:2009年06月09日，除息日為:2009年06月10日。