資產池

證券化資產池的組建，主要有三個步驟：

第一、匡定資產池的總體目標特徵；

第二，設定篩選標準，選擇備選資產；

第三，從備選資產中挑選組合，構成資產池。

所謂“資產池總體目標特徵”是指資產池總體的預期期限、金額規模、資產類別、風險水平、行業構成、地區分佈等特徵，這主要是由發起人根據其資產配置的規劃，結合市場的需求來決定。

根據資產池總體的目標特徵，可以確定具體的資產篩選標準。一般選擇貸款發放已完畢，進入穩定還款期的項目。所選資產的剩餘期限不應超過資產池總體的預定期限。考慮到資產池的分散性和管理成本，每筆資產的金額有個上下限。

對於篩選出來的備選資產，需要通過科學的組合以達到分散單個資產的特定風險的目的。也就是說，將具有風險負相關性的資產組合在一起，實現內部對沖風險，從而降低整個資產組合的風險水平。

客戶關係也是必須考慮的因素，因為在做證券化之後，合同調整的權利從發起人轉移到了投資人那裡，減少了原有潛在的合同調整的便利，而且會增加一些信息披露的可能。因此，在選擇入池資產時，需要考慮對客戶關係的影響，盡量徵得借款客戶的理解。

ABS，MBS和CDO的資產池區別：

（1）MBS的資產池是房產抵押貸款債權

（2）ABS（狹義）的資產池是房產抵押貸款以外的債權，如：

• 信用卡應收賬款

• 租賃租金

• 汽車貸款債權等

（3）CDO的資產池主要是一些債務工具，如：

• 高收益債券（High Yield Bonds）

• 新興市場公司債券（Emerging Market Corporate Debt）

• 國家債券（National Debt）

• 銀行貸款（Bank Loans）