資產運用效率

資產周轉率可以分為總資產周轉率，分類資產周轉率（流動資產周轉率和固定資產周轉率）和單項資產周轉率（應收賬款周轉率和存貨周轉率等）三類。

不同報表使用人衡量與分析資產運用效率的目的各不相同：

1、股東通過資產運用效率分析，有助於判斷企業財務安全性及資產的收益能力，以進行相應的投資決策。

2、債權人通過資產運用效率分析，有助於判明其債權的物質保障程度或其安全性，從而進行相應的信用決策。

3、管理者通過資產運用效率的分析，可以發現閑置資產和利用不充分的資產，從而處理閑置資產以節約資金，或提高資產利用效率以改善經營業績。

總資產周轉率是指企業一定時期的主營業務收入與資產總額的比率，它說明企業的總資產在一定時期內（通常為一年）周轉的次數。其計算公式如下：

總資產周轉率=主營業務收入/總資產平均餘額

其中：總資產平均餘額=(期初總資產+期末總資產)/2

總資產周轉率也可用周轉天數表示，其計算公式為：

總資產周轉天數=計算期天數/總資產周轉率

總資產周轉率的高低，取決於主營業務收入和資產兩個因素。增加收入或減少資產，都可以提高總資產周轉率。

1、流動資產周轉率

流動資產周轉率是指企業一定時期的主營業務收入與流動資產平均餘額的比率，即企業流動資產在一定時期內（通常為一年）周轉的次數。流動資產周轉率是反映企業流動資產運用效率的指標。其計算公式如下：

流動資產周轉率=主營業務收入/流動資產平均餘額

其中：流動資產平均餘額=(期初流動資產+期末流動資產)/2

流動資產周轉天數=計算期天數/流動資產周轉率

流動資產周轉率指標不僅反映流動資產運用效率，同時也影響著企業的盈利水平。企業流動資產周轉率越快，周轉次數越多，表明企業以相同的流動資產佔用實現的主營業務收入越多，說明企業流動資產的運用效率越好，進而使企業的償債能力和盈利能力均得以增強。反之，則表明企業利用流動資產進行經營活動的能力差，效率較低。

2、固定資產周轉率

固定資產周轉率是指企業一定時期的主營業務收入與固定資產平均凈值的比率。它是反映企業固定資產周轉狀況，衡量固定資產運用效率的指標。其計算公式為：

固定資產周轉率=主營業務收入/固定資產平均餘額

其中：固定資產平均餘額=(期初固定資產餘額+期末固定資產餘額)/2

固定資產周轉天數=360/固定資產周轉率

固定資產周轉率越高，表明企業固定資產利用越充分，說明企業固定資產投資得當，固定資產結構分佈合理，能夠較充分地發揮固定資產的使用效率，企業的經營活動越有效；反之，則表明固定資產使用效率不高，提供的生產經營成果不多，企業固定資產的營運能力較差。

3、長期投資周轉率

長期投資的數額與主營業務收入之間的關係不一定很明顯，因此很少計算長期投資的周轉率。

長期投資周轉率=主營業務收入/長期投資平均餘額

長期投資周轉天數=360/長期投資周轉率

單項資產的周轉率，是指根據資產負債表左方項目分別計算的資產周轉率。其中最重要和最常用的是應收賬款周轉率和存貨周轉率。

1、應收賬款周轉率

應收賬款周轉率是指企業一定時期的主營業務收入與應收賬款平均餘額的比值，它意味著企業的應收賬款在一定時期內（通常為一年）周轉的次數。應收賬款周轉率是反映企業的應收賬款運用效率的指標。其計算公式如下：

應收賬款周轉率(次數)=主營業務收入/應收賬款平均餘額

其中：應收賬款平均餘額=(期初應收賬款+期末應收賬款)/2

應收賬款周轉天數=計算期天數/應收賬款周轉率(次數)

或=(應收賬款平均餘額×計算期天數)/主營業務收入

一定期間內，企業的應收賬款周轉率越高，周轉次數越多，表明企業應收賬款回收速度越快，企業應收賬款的管理效率越高，資產流動性越強，短期償債能力越強。同時，較高的應收賬款周轉率可有效地減少收款費用和壞賬損失，從而相對增加企業流動資產的收益能力。

對應收賬款周轉率的進一步分析，還需要注意以下問題：

（1）影響應收賬款周轉率下降的原因主要是企業的信用政策、客戶故意拖延和客戶財務困難。

（2）應收賬款是時點指標，易於受季節性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標儘可能接近實際值，計算平均數時應採用儘可能詳細的資料。

（3）過快的應收賬款周轉率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結果可能會危及企業的銷售增長，損害企業的市場佔有率。

2、存貨周轉率

存貨周轉率有兩種計算方式。一是以成本為基礎的存貨周轉率，主要用於流動性分析。二是以收入為基礎的存貨周轉率，主要用於盈利性分析。計算公式分別如下：

成本基礎的存貨周轉率=主營業務成本/存貨平均凈額

收入基礎的存貨周轉率=主營業務收入/存貨平均凈額

存貨平均凈額=(期初存貨凈額+期末存貨凈額)/2

存貨周轉天數=計算期天數/存貨周轉率

以成本為基礎的存貨周轉率，可以更切合實際的表現存貨的周轉狀況；而以收入為基礎的存貨周轉率既維護了資產運用效率比率各指標計算上的一致性，由此計算的存貨周轉天數與應收賬款周轉天數建立在同一基礎上，從而可直接相加並得?quot;營業周期"。

在計算分析存貨周轉率指標時，還應注意以下幾個問題：

（1）報表使用者在分析存貨周轉率指標時，應儘可能結合存貨的批量因素、季節性變化因素等情況對指標加以理解，同時對存貨的結構以及影響存貨周轉率的重要指標進行分析，通過進一步計算原材料周轉率、在產品周轉率或某種存貨的周轉率，從不同角度、環節上找出存貨管理中的問題，在滿足企業生產經營需要的同時，儘可能減少經營佔用資金，提高企業存貨管理水平。

（2）存貨周轉過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產或銷售業務的進一步發展，特別是那些供應較緊張的存貨。

一般而言，影響資產周轉率的因素包括：企業經營周期的長短，企業的資產構成及其質量，資產的管理力度，以及企業所採用的財務政策等。

（一）企業所處行業及其經營背景。

（二）企業經營周期長短。

（三）企業資產的構成及其質量。。

（四）資產管理的力度和企業採用的財務政策。

由於資產周轉率指標中的資產數據是一個時點數，極易受偶然因素的干擾甚至是人為的修飾。因此，要弄清企業資產周轉率的真實狀況，首先應對其進行趨勢分析，即對同一企業的各個時期的資產周轉率的變化加以對比分析，以掌握其發展規律和發展趨勢。

同業比較即同行業之間的比較，它可以是與同行業的平均水平相比，也可以是與同行業先進水平相比，前者反映的是在行業中的一般狀況，後者反映的是與行業先進水平的距離或者是在行業中的領先地位。企業實際分析時可根據需要選擇比較標準。