中國製造業採購經理指數

PMI指數計算公式如下：PMI=訂單×30%+生產×25%+僱員×20%+配送×15%+存貨×10%

採購經理人指數是以百分比來表示，常以50%作為經濟強弱的分界點：即當指數高於50%時，被解釋為經濟擴張的訊號。當指數低於50%，尤其是非常接近40%時，則有經濟蕭條的憂慮。它是領先指標中一項非常重要的附屬指針。除了對整體指數的關注外，採購經理人指數中的支付物價指數及收取物價指數也被視為物價指標的一種，而其中的就業指數更常被用來預測失業率及非農業就業人口的表現。

中國採購經理指數（CFLP-PMI）的研究與應用

採購經理指數（PMI）已成為世界經濟運行活動的重要評價指標和世界經濟變化的晴雨表，建立中國採購經理指數（CFLP-PMI）對於完善中國經濟乃至世界經濟監測體系具有積極的推動作用。基於對採購經理進行調查的PMI數據從理論上講能夠反映市場的變動情況，分析CFLP-PMI各個細分指數、與宏觀經濟統計數據進行對比、與行業統計數據進行對比，均顯示一定的相互關聯或者一致性，因此，CFLP-PMI可以作為決策參考，在制定國家經濟政策方面、企業經營方面、金融投資活動方面體現很好的應用價值。

採購經理指數、PMI、CFLP、GDP、相關係數、應用研究、經濟指標

採購經理指數（PMI），作為國際通行的經濟監測指標體系，許多國家通常與國內生產總值（GDP）、就業指數、生產者物價指數（PPI）、新屋開工/營建指標（與國內固定資產投資指標類似）、匯率、股指等并行，用來分析經濟走勢、幫助進行各種投資決策、進行階段性研究預測等等，已成為政府、銀行、企業、各類金融機構以及財經媒體廣為應用的重要信息之一。

中國採購經理指數的應用

市場經濟條件下，市場主體都要追求利潤最大化的原則，它相信市場主體在市場變動情況下做出有利企業利益的理性選擇。比如，他們會根據市場的波動、憑藉對市場的預期對下期生產做出最優安排，如採購原料、聘請/裁員等等，這些決策都需要相關的依據。而基於對採購經理進行調查的PMI數據從理論上講能夠反映市場的變動情況，可以作為決策參考，前提是數據結果能夠比較準確地反映現實情況。

一、PMI的應用前提

PMI調查數據產生於企業採購經理根據企業經營情況的判定，而企業經營的各個指標之間是存在邏輯上的相關的。從理論上講，採購經理如果認真填寫問卷的話，其對不同問題的回答結果所反映的企業經營狀況應當是一致的。PMI數據結果應該在以下幾個方面顯示相互關聯或者一致：

1、PMI各個細分指數之間存在邏輯上的一致性。

2、與宏觀經濟統計數據進行對比，它們之間存在邏輯上的相關性。

3、與行業統計數據進行對比，二者之間存在邏輯上的相關性。

此外，各個行業之間存在產業鏈條上的相互影響，可以結合產業生產方式等特點對PMI數據進行分析。

這些關聯和一致性不僅是數據本身準確的標準，也是在實際預警應用中的指南和工具。

在前面的一些分析和工作中，可以發現CFLP-PMI的數據在以上幾個方面均能夠體現較好的相關性，並領先於其他經濟指標發生變化。

在宏觀經濟統計數據方面，已經有結果說明，CFLP-PMI與相關工業增加值等經濟指標之間存在很好的相關性，相關係數在75%以上。其次，我們在黑色、有色、多種設備製造業當中抽取了部分數據，與實際經濟統計數據進行相關性和領先性分析，發現CFLP-PMI指數一直領先相關行業經濟指標幾個月，兩種指標的斜性相關係數在70%-89%不等。

目前全球已有20多個國家建立了PMI體系，有關機構已開始建立全球指數和歐元區指數，PMI指數及其商業報告已成為世界經濟運行活動的重要評價指標和世界經濟變化的晴雨表。

隨著全球經濟一體化的迅速推進，中國經濟的崛起已日益為世人所矚目，中國經濟的走勢與變化，正在成為世界的焦點。市場經濟加速發展以及跨國公司進入中國的數量不斷增多，對於各種經濟數據的需求量越來越大，特別是對統計數據的準確性、有效性和客觀性提出了更高的要求。這也促進中國在統計調查和數據發布方面逐步與國際接軌，按照國際慣例行事。建立中國採購經理指數（CFLP-PMI）就是中國市場經濟逐漸趨於成熟在統計領域的具體體現，對於完善中國經濟乃至世界經濟監測體系具有積極的推動作用。

採購經理指數是通過對採購經理的月度調查統計匯總、編製而成的指數，反映了經濟的變化趨勢，是經濟監測的先行指標。根據美國專家的分析，PMI指數與GDP具有高度相關性，且其轉折點往往領先於GDP幾個月。在過去四十多年裡，美國製造業PMI的峰值可領先商業高潮6-18個月左右，領先商業低潮一般1-4個月。在中國，CFLP-PMI經過一年多的數據累計分析，證實在經濟高潮到來之前領先於GDP等相關指標發生變化。

PMI調查來源於企業採購經理對於本月生產和財務情況的分析判斷，是市場變化的第一手資料。中國製造業CFLP-PMI調查指數以及數據報告於每月第一個工作日發布，時間上大大超前於政府其他部門公布的綜合統計數據。

建立中國PMI，要學習國外經驗，與國際接軌，這是毋庸置疑的。一方面，在調查方法、主要指標設計、計算方法方面要與國外一致，具有國際可比性；另一方面，必須考慮中國的國情進行研究並不斷完善，以便能夠通過CFLP-PMI研究來更好地預測中國的經濟走勢和行業運行趨勢，對中國的宏觀經濟調控和企業經營決策提供依據。

與國外相比，CFLP-PMI的相關工作起步較晚，經歷了長達兩年多的研究準備期后，國家統計局與中國物流與採購聯合會（CFLP）合作，從2004年啟動，進行試點和前期調查，2005年1月開始正式調查，同年7月正式對外公布中國製造業採購經理指數（CFLP-PMI）。

CFLP-PMI因調查時間短，知名度和社會影響力都有待提升，但其科學性與嚴謹性已經有了一些很好的驗證。我們藉助相關資料對CFLP-PMI的調查過程和數據結果做了一些研究，目的就是使這一科學的指數體系能夠儘快地應用到實際的政策與投資指導中去，為我國經濟的發展做出應有貢獻。

正確的結果離不開正確的過程，那麼CFLP-PMI的調查過程是怎麼執行的呢？為了讓大家共同認識這一調查的過程的嚴謹和科學性，下面介紹一下CFLP-PMI調查過程的幾個關鍵點。

抽樣方法保證抽樣方法是決定調查結果科學客觀性的重要標準，CFLP的PMI調查採取的PPS抽樣方法，是公認難度最大也是最科學的抽樣方法。在調查正式開始之前，在多次調研的基礎上，CFLP嚴格按照各行業對製造業增加值的貢獻度，確定了各行業的樣本數，在此基礎上，考慮區域分佈、企業類型進行PPS抽樣，最終確定樣本企業，從而使得樣本的數量與分佈更加科學，調查結果更加準確。

樣本量保證現行的CFLP中國製造業採購經理指數PMI樣本量為730家。該樣本數量遠遠超過美國、英國、日本、新加坡等國的樣本數量，而且佔到相對應的工業企業總體全部銷售收入的25%，所以能夠準確地反映製造業全局以及各行業的經濟運行走勢。一旦企業因為兼并重組發生變化，統計局立即抽選同類型的企業參與調查，保證了調查渠道的暢通與完整性。

樣本參與保證為保證抽中樣本企業參與調查，CFLP與統計局做了大量的前期準備與培訓工作，準確填報率為99.6%，這在調查領域是一個相當高的樣本保證率，而美國製造業調查的反饋率一般為70%。因此產生的CFLP調查結果能夠具有高度的代表性，反映出行業、區域和整個經濟發展的趨勢。

調查質量保證參與調查的企業採購經理都經過正式培訓，對調查指標能夠正確理解，而且通過網上直接填報的方式，保證了回收問卷的質量。

嚴謹進程保證國家統計局與CFLP首先在對國際PMI指數進行大量研究、與國外專家大量交流之後，在國內進行了充分準備。一方面借鑒了國外經驗，另一方面兼顧中國的國情，確定了問卷設計、PPS抽樣選取方法、指數類別、指標解釋等方案。在山東、天津、甘肅和青島分別進行了調研與試點。經過兩上兩下的過程，最後敲定了調查方案。在採集了部分數據后，再次進行對比分析，進行方案和細節調整，確定了最終的調查分析程序，整個過程嚴謹、科學。

此外，CFLP-PMI的所有數據均由製造企業採購負責人直接填報；CFLP-PMI的調查執行由中國物流與採購聯合會發起調查並負責模型建立、數據匯總分析、研究等核心程序，並承擔對外公開發布工作；國家統計局提供權威成熟的調研渠道支持。這樣的獨立調查也遵循國際慣例，保證了數據來源和結果的準確性。

--在中國製造業採購經理指數新聞發布會上的講話

中國物流與採購聯合會常務副會長丁俊發

各位來賓，女士們、先生們、新聞界的朋友們：大家好！

首先，我代表中國物流與採購聯合會和國家統計局宣布，中國製造業採購經理指數（PMI）今天正式發布。今後每月的第一個工作日為發布日。

中國製造業採購經理指數是國家統計局和中國物流與採購聯合會共同合作編製完成的。按雙方協商的合作分工，國家統計局企業調查總隊負責數據的調查採集和加工處理；中國物流與採購聯合會和中國物流信息中心負責數據分析、商務報告的撰寫以及對社會發布。目前，採購經理指數調查已列入國家統計局的正式調查目錄。下面我想就建立中國PMI的背景、意義談幾點意見。

採購經理指數（PMI）是國際通行的宏觀經濟監測體系，涵蓋生產與流通、製造業與非製造業等領域，對國家經濟活動的監測和預測具有重要作用。建立中國採購經理指數的重大意義在於：

首先是有利於與國際接軌。目前，已有美國、英國、新加坡等22個國家制定了PMI指數。中國加入WTO之後，正在日益成為世界採購中心與製造中心，中國經濟發展成為世界經濟發展的主要推動力，中國經濟形勢如何已是全球關注的焦點，所以是中國需要PMI,世界也需要中國的PMI。建立中國PMI，將在兩個方面與國際接軌：一是調查方法與統計方法的接軌；二是數據的可比性。

第二，有利於國家經濟與產業經濟的宏觀調控與預測。PMI是各國特別是發達國家反映經濟活動快速的、及時的先行指標。通過PMI，可以及時監測和預測經濟與商業活動中出現的問題和趨勢，使政府對宏觀經濟的走向建立在科學的基礎上。

第三，有利於指導企業的採購、生產、經營等活動。PMI調查涉及企業生產、採購、庫存、銷售、價格等多個環節，反映了企業全面的商業活動，PMI以及基於PMI的商務報告對企業實際經營活動具有極強的指導作用，使企業特別是大企業集團的戰略決策與業務調整有一個可靠的依據。

國外的PMI分為製造業與非製造業，根據中國的實際情況，我們決定先實施製造業的PMI，待條件成熟時，再實施非製造業的PMI。中國製造業採購經理指標體系的編製，是國內一項開創性工作，也是一項系統工程。在建立PMI的過程中，我們重點解決了下述問題：

1、與國際接軌

如前所述，目前世界上已有22個國家建立了PMI指數，國際上已形成了一套比較完善、規範的調查制度、調查方法和指標體系。因此，中國的PMI，在指標和問卷的設計、調查方法與計算方法方面需要和國際接軌，參照了國際通行做法。

2、符合中國國情

國外PMI指數，多數是在發達國家建立的，其國情與中國存在一定的差異。制定中國PMI，一方面要考慮與國際接軌，另一方面也要兼顧中國的現實情況，這表現在以下幾個方面。

（1）抽樣方法

PMI監測的是經濟活動的走向與趨勢，其結果如何與抽樣方法密切相關。我們採用了科學的抽樣方法--PPS抽樣，按照各工業行業對製造業增加值的貢獻度，確定了各行業的樣本數。在此基礎上，考慮了區域分佈、企業類型，保證了調查與統計方法的合理性與科學性。

在發達國家中，PMI主要調查的是私人公司，但在中國的經濟中，國有企業依然占較大比例。因此，為確保企業的代表性，在我們的調查樣本中，以大中型企業為主，股份有限公司、有限責任公司、外資企業、國有企業的比重分別佔35.6%、27.6%、20.5%和12.6%。

在地區分佈上，我們的調查樣本中，東部企業佔63.6%，中部佔23.6%，西部佔12.8%，反映了經濟區域的代表性。

根據抽樣的結果，我們共選擇了730家企業，並經過與企業的一一確認，實際上每月報送數據的企業達到727家，填報率達到99.6%。

（2）做了大量、細緻的準備工作

在設計PMI問卷中，我們採用了試點與調研先行的做法：採用兩上兩下的方式，即我們首先編寫問卷，通過幾個省市企調隊讓企業試填，提出修改意見；在此基礎上進一步修改方案，再提交企業試填，再修改完善，最後形成了最終方案。這樣，基本做到了心中有數、有的放矢，既能滿足宏觀的需要，又能兼顧企業的需求。

聯合會和統計局還共同開展了培訓工作。去年11月，對各省市負責調查的人員開展了培訓。在此基礎上，由各省市分別對本地採購經理進行了培訓。

3、建立了穩定的調查渠道

一項長期的、月度進行的調查，能否持久下去，取得滿意的結果，關鍵在於建立調查隊伍和穩定的調查渠道。

在調查的組織方面，採取了中國物流與採購聯合會與國家統計局合作的方式，具備了三方面的有利條件：一是有統計法為保障；二是企調隊擁有全國的調查渠道；三是企調隊自1998年開始作全國經濟調查，具有豐富的調查經驗和高素質的人員隊伍。同時我們採取兩級機構即城市與省市級企調隊負責催報，這兩級直接針對企業，對被調查對象連續跟蹤，發生變化隨時調整，保證了數據的來源準確、可靠。

4、加強分析的權威性

在數據的分析方面，聯合會本身擁有一批行業專家與權威人士，對此進行了長達三年的深入研究；統計局企調隊也對採購經理指數開展了專題研究。同時我們還邀請了國務院發展研究中心研究員張立群先生作為特約分析師，使我們的分析更具有前瞻性和權威性。

5、採用網上直報方法

PMI調查，我們採用了高科技手段，讓企業經理直接在網上填報，這樣既減少了人工錄入出錯的機率，又加快了填報與匯總的時間。

中國採購經理指數的籌備與建設經歷了長達三年多的時間，大體可以劃分為三個階段。

2002年－2004年上半年為調研階段，重點是與國外專家進行多次交流、研討，並開展大量的研究與宣傳工作。與此同時，國家統計局對採購經理指數的建立也十分關注，企業調查隊設立了專門課題，並委託天津、山東、寧夏企調隊進行研究。

從2004年下半年到2004年年底，為中國製造業PMI的推進階段，完成了前期準備工作，包括：確立了中國物流與採購聯合會與國家統計局企調隊的合作方式；完成了調查方案的制定、企業調查問卷的設計、企業抽樣方法制定與實施；在山東、天津和寧夏三個省（市）開展部分企業的試點工作；在青島召開了部分省市採購經理指數小型研討會；召開了全國製造業採購經理指數工作會議，就2005年1月份開展調查進行了部署，並針對採購經理指數的特點及其應用、採購經理調查問卷、聯網上報的具體事宜開展了培訓。

從2005年1月開始，全國製造業採購經理指數調查工作正式啟動。經過半年的運轉，取得了三項成果：第一，建立了穩定的調查渠道，全國製造業20個大行業727家企業的採購經理按月填報了調查問卷。第二，建立了製造業PMI資料庫，每月採購經理在網上填報，經過數據的核實與匯總，建立了豐富的、完整的中國製造業PMI資料庫。第三，根據調查結果，中國物流與採購聯合會和國家統計局企調隊編製了製造業採購經理指數，並撰寫商務報告。根據已有六個月的指數。在2005年4月，我們召開了專家論證會，來自國家有關部委和研究機構的專家們對此給予了高度評價。

當前，中國採購經理指數的工作剛剛起步，我們的工作只是取得了初步的成果，還存在著一些不完善的地方。例如，在PMI建立之初，由於時間序列數據不夠充分，沒有相關的歷史數據，如何確定季節調整因子以及採用更為科學的調整方法；再如，除了滿足國家宏觀需要以外，還要考慮如何滿足企業的需求；採購經理指數與國家其他經濟指標的關係等等，均需要在實踐中不斷地探索。總之，建立中國PMI是一項長期的、基礎性的工作，需要時間和數據的積累，任重而道遠。

中國採購經理指數工作已經有了一個非常好的開端和牢固的基礎。我們相信，通過中國物流與採購聯合會與國家統計局的密切合作，通過我們大家持之以恆的努力，中國的PMI指數體系一定會成功建立，也一定能在國家宏觀經濟預測和企業經營指導方面發揮其應有的作用。

我們希望，今後有更多的研究機構、金融機構、專家、企業和新聞媒體共同關注中國採購經理指標體系的建設，歡迎大家和我們進行廣泛的交流和合作。

在這裡，我要特別感謝香港利豐集團對這項工作的大力支持。

二OO五年七月六日

PMI簡要解釋：

1。主要指標解釋

採購經理指數(PMI)，是通過對企業採購經理的月度調查結果統計匯總、編製而成的指數，它涵蓋了企業採購、生產、流通等各個環節，是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，具有較強的預測、預警作用。PMI通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高於50%時，反映製造業經濟擴張；低於50%，則反映製造業經濟收縮。

2。調查範圍

涉及《國民經濟行業分類》(GB/T4754-2011)中製造業的31個行業大類，從全國抽取820家樣本企業進行調查。

3。調查方法

製造業採購經理調查採用PPS(ProbabilityProportionaltoSize)抽樣方法，以製造業行業大類為層，行業樣本量按其增加值佔全部製造業增加值的比重分配，層內樣本使用與企業主營業務收入成比例的概率抽取。

本調查採用聯網直報的調查方式對企業採購經理進行月度問卷調查。

4。計算方法

製造業採購經理調查問卷涉及生產量、新訂單、出口訂貨、現有訂貨、產成品庫存、採購量、進口、購進價格、原材料庫存、從業人員、供應商配送時間等11個問題。對每個問題分別計算擴散指數，即正向回答的企業個數百分比加上回答不變的百分比的一半。

PMI是一個綜合指數，由5個擴散指數(分類指數)加權計算而成。5個分類指數及其權數是依據其對經濟的先行影響程度確定的。具體包括：新訂單指數，權數為30%；生產指數，權數為25%；從業人員指數，權數為20%；供應商配送時間指數，權數為15%；原材料庫存指數，權數為10%。其中，供應商配送時間指數為逆指數，在合成PMI綜合指數時進行反向運算。

5。季節調整

採購經理調查是一項月度調查，受季節因素影響，數據波動較大。現發布的PMI綜合指數和各分類指數均為經季節調整后的數據。

中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心2015年2月1日發布的1月中國製造業採購經理指數（製造業PMI）為49.8%，比上月下降0.3個百分點，自2012年10月起首次跌破50%榮枯線；中國非製造業商務活動指數（非製造業PMI）為53.7%，環比下降0.4個百分點，但高於去年同期水平。

多方分析認為，1月製造業PMI跌破榮枯線，主要是受元旦春節及季節性因素影響，也證明製造業面臨的下行壓力大於整體經濟。但是考慮到非製造業繼續保持擴張，今年一季度應該不會出現數據全面下滑的情況，經濟下行的壓力應該弱於此前市場預期，也弱於製造業反映的情況。

從製造業PMI的12個分項指數來看，同上月相比，除積壓訂單指數、產成品庫存指數、供應商配送時間指數略有上升外，其餘各分項指數均有所下降。

國家統計局今日公布2016年5月中國製造業採購經理指數（PMI），5月PMI為50.1%，與上月持平，連續三個月位於擴張區間。

分企業規模看，大型企業PMI為50.3%，比上月回落0.7個百分點，但繼續高於臨界點；中型企業PMI為50.5%，比上月上升0.5個百分點，重回擴張區間；小型企業PMI為48.6%，比上月回升1.7個百分點，雖位於臨界點以下，但收縮幅度有所收窄。

從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數、供應商配送時間指數高於臨界點，從業人員指數和原材料庫存指數低於臨界點。

生產指數為52.3%，比上月微升0.1個百分點，持續位於臨界點以上，表明製造業生產繼續穩步增長。

新訂單指數為50.7%，雖比上月回落0.3個百分點，但連續三個月高於臨界點，表明製造業市場需求保持擴張態勢，但增速放緩。

從業人員指數為48.2%，比上月回升0.4個百分點，繼續位於臨界點以下，表明製造業企業用工量有所減少，但降幅收窄。

原材料庫存指數為47.6%，比上月小幅回升0.2個百分點，低於臨界點，表明製造業主要原材料庫存量繼續減少。

供應商配送時間指數為50.4%，比上月上升0.3個百分點，高於臨界點，表明製造業原材料供應商交貨時間與上月相比有所加快。

2021年3月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為51.9%，高於上月1.3個百分點，製造業景氣回升。

2021年4月份，中國製造業採購經理指數、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為51.1%、54.9%和53.8%，比上月回落0.8、1.4和1.5個百分點，仍均保持在擴張區間，我國經濟運行持續穩定恢復。