投資學

《投資學(原書第9版)》是由三名美國知名學府的著名金融學教授撰寫的優秀著作，是美國最好的商學院和管理學院的首選教材，在世界各國都有很大的影響，被廣泛使用。自1999年《投資學》第4版以及2002年的第5版翻譯引進中國以後，在國內的大學里，《投資學》同樣得到熱烈反響和廣泛運用。此為《投資學》的第9版，作者在前8版的基礎上根據近年來金融市場、投資環境的變化和投資理論的最新進展做了大幅度的內容更新和補充。《投資學(原書第9版)》詳細講解了投資領域中的風險組合理論、資本資產定價模型、套利定價理論、市場有效性、證券評估、衍生證券、資產組合管理等重要內容，並納入了最新的2008年金融危機方面的相關內容。《投資學(原書第9版)》觀點權威，闡述詳盡，結構清楚，設計獨特，語言生動活潑，學生易於理解，內容上注重理論與實踐的結合。

《投資學(原書第9版)》適用於金融專業高年級本科生、研究生及MBA學生，金融領域的研究人員與從業者。

作者：（美國）滋維·博迪（Zvi Bodie） （美國）亞歷克斯·凱恩（Alex Kane） （美國）艾倫 J.馬庫斯（Alan J.Marcus）譯者：汪昌雲 張永冀 等

滋維·博迪（Zvi Bodie），是波士頓大學管理學院金融學與經濟學教授。他擁有麻省理工大學的博士學位，並且曾在哈佛商學院、麻省理工學院斯隆管理學院擔任教職。博迪教授在養老金和投資策略領域的前沿專業期刊上發表過多篇文章。在與CFA認證的合作中，他最近做了一系列的網路廣播，並且出版了專著《未來生命周期中的儲蓄與投資》。

亞歷克斯·凱恩（Alex Kane），是加利福尼亞大學聖迭戈分校國際關係和太平洋學院研究生院教授。他曾在東京大學經濟系、哈佛商學院、哈佛肯尼迪政府學院做過訪問教授，並在美國國家經濟研究局擔任助理研究員。凱恩教授在金融和管理類的期刊上發表過多篇文章，他的主要研究領域是公司理財、投資組合管理和資本市場。他最近的研究重點是市場波動的測量以及期權定價。

艾倫 J.馬庫斯（Alan J.Marcus），是波士頓學院卡羅爾管理學院的教授。他在麻省理工大學獲得經濟學博士學位。馬庫斯教授曾經在麻省理工學院斯隆管理學院和Athens工商管理實驗室擔任訪問教授，並在美國國家經濟研究局擔任助理研究員。馬庫斯教授在資本市場以及投資組合領域發表過多篇文章。他的諮詢工作也包括新產品研發以及為效用測評提供專業測試。他曾經在聯邦住房擔保貸款公司（房地美）做了兩年的研究並開發出抵押貸款定價模型和信用風險模型。他最近在CFA認證機構中擔任研究基金顧問委員會成員。

汪昌雲，現任中國人民大學財政金融學院教授，中國財政金融政策研究中心主任，曾任職新加坡國立大學商學院金融系。主要從事金融衍生工具、資產定價、中國資本市場等領域的研究，在國際高質量金融學期刊發表論文30餘篇，其中18篇被SSCI收錄。汪昌雲教授在2005年年底Pacific Basin FinanceJournal（美）發表的亞太地區金融學者排名中名列第六。

譯者序

作者簡介

前言

教學建議

第一部分　緒論

第1章　投資環境

1.1　實物資產與金融資產

1.2　金融資產

1.3　金融市場與經濟

1.4　投資過程

1.5　市場是競爭的

1.6　市場參與者

1.7　2008年的金融危機

1.8　全書框架

小結、習題、在線投資練習、概念檢查答案

第2章　資產類別與金融工具

2.1　貨幣市場

2.2　債券市場

2.3　權益證券

2.4　股票市場指數與債券市場指數

2.5　衍生工具市場

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第3章　證券是如何交易的

3.1　公司如何發行證券

3.2　證券如何交易

3.3　美國證券市場

3.4　其他國家的市場結構

3.5　交易成本

3.6　以保證金購買

3.7　賣空

3.8　證券市場監管

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第4章　共同基金與其他投資公司

4.1　投資公司

4.2　投資公司的類型

4.3　共同基金

4.4　共同基金的投資成本

4.5　共同基金所得稅

4.6　交易所交易基金

4.7　共同基金投資業績：初步探討

4.8　共同基金的信息

小結、習題、在線投資練習、概念檢查答案

第二部分　資產組合理論與實踐

第5章　風險與收益入門及歷史回顧

5.1　利率水平的決定因素

5.2　比較不同持有期的收益率

5.3　國庫券與通貨膨脹

5.4　風險與風險溢價

5.5　歷史收益率的時間序列分析

5.6　正態分佈

5.7　偏離正態分佈和風險度量

5.8　風險組合的歷史收益：股票與長期政府債券

5.9　長期投資

小結、習題、CFA考題、概念檢查答案

第6章　風險厭惡與風險資產配置

6.1　風險與風險厭惡

6.2　風險資產與無風險資產組合的資本配置

6.3　無風險資產

6.4　單一風險資產與單一無風險資產的投資組合

6.5　風險容忍度與資產配置

6.6　被動策略：資本市場線

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

附錄6A　風險厭惡、期望效用與聖彼得堡悖論

附錄6B　效用函數與保險合同均衡價格

第7章　最優風險資產組合

7.1　分散化與組合風險

7.2　兩個風險資產的組合

7.3　股票、長期債券、短期債券的資產配置

7.4馬科維茨資產組合選擇模型

7.5　風險集合、風險共享與長期投資風險

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

附錄7A　電子表格模型

附錄7B　投資組合統計量回顧

第8章　指數模型

8.1　單因素證券市場

8.2　單指數模型

8.3　估計單指數模型

8.4　組合構造與單指數模型

8.5　指數模型在組合管理中的實際應用

小結、習題、CFA考題、概念檢查答案

第三部分　資本市場均衡

第9章資本資產定價模型

9.1　資本資產定價模型概述

9.2　資本資產定價模型和指數模型

9.3　資本資產定價模型符合實際嗎

9.4計量經濟學與期望收益-貝塔關係

9.5　資本資產定價模型的擴展形式

9.6　流動性與資本資產定價模型

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第10章　套利定價理論與風險收益多因素模型

10.1　多因素模型概述

10.2　套利定價理論

10.3　單項資產與套利定價理論

10.4　多因素套利定價理論

10.5　我們在哪裡尋找風險因素

10.6　多因素資本資產定價模型與套利定價理論

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第11章　有效市場假說

11.1　隨機漫步與有效市場假說

11.2　有效市場假說的含義

11.3　事件研究

11.4　市場是有效的嗎

11.5　共同基金與分析業績

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第12章　行為金融與技術分析

12.1　來自行為學派的批評

12.2　技術分析與行為金融

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第13章　證券收益的實證依據

13.1　指數模型與單因素套利定價模型

13.2　多因素資本資產定價模型與無套利

理論的檢驗

13.3　法瑪-弗倫奇三因素模型

13.4　流動性與資產定價

13.5　基於消費的資產定價與股權溢價之謎

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第四部分　固定收益證券

第14章　債券的價格與收益

14.1　債券的特徵

14.2　債券定價

14.3　債券收益率

14.4　債券價格的時變性

14.5　違約風險與債券定價

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第15章　利率的期限結構

15.1　收益率曲線

15.2　收益曲線與遠期利率

15.3　利率的不確定性與遠期利率

15.4　期限結構理論

15.5　期限結構的解釋

15.6　作為遠期合約的遠期利率

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第16章　債券資產組合管理

16.1　利率風險

16.2　凸性

16.3　消極債券管理

16.4　積極債券管理

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第五部分　證券分析

第17章　宏觀經濟分析與行業分析

17.1　全球經濟

17.2　國內宏觀經濟

17.3　需求與供給波動

17.4　聯邦政府的政策

17.5　經濟周期

17.6　行業分析

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第18章　權益估值模型

18.1　比較估值

18.2　內在價值與市場價格

18.3　股利貼現模型

18.4　市盈率

18.5自由現金流估值方法

18.6　整體股票市場

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第19章　財務報表分析

19.1　主要的財務報表

19.2會計利潤與經濟利潤

19.3　贏利能力度量

19.4　比率分析

19.5　經濟增加值

19.6　財務報表分析示範

19.7　可比性問題

19.8　價值投資：格雷厄姆技術

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第六部分　期權、期貨與其他衍生證券

第20章　期權市場介紹

20.1　期權合約

20.2　到期日期權價值

20.3　期權策略

20.4　看跌-看漲期權平價關係

20.5　類似期權的證券

20.6　金融工程

20.7　奇異期權

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第21章　期權定價

21.1　期權定價：導言

21.2　期權價值的限制

21.3　二項式期權定價

21.4　布萊克-斯科爾斯期權定價

21.5　布萊克-斯科爾斯公式應用

21.6　期權定價的經驗證據

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第22章　期貨市場

22.1　期貨合約

22.2　期貨市場的交易機制

22.3　期貨市場策略

22.4　期貨價格的決定

22.5　期貨價格與預期將來的現貨價格

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第23章　期貨、互換與風險管理

23.1　外匯期貨

23.2股票指數期貨

23.3　利率期貨

23.4　互換

23.5　商品期貨定價

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第七部分　應用投資組合管理

第24章　投資組合業績評價

24.1　傳統的業績評價理論

24.2　對沖基金的業績評估

24.3　投資組合構成變化時的業績評估指標

24.4　市場擇時

24.5　風格分析

24.6　晨星公司經風險調整后的評級

24.7　對業績評估的評價

24.8　業績貢獻分析程序

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第25章　投資的國際分散化

25.1　全球股票市場

25.2　國際化投資的風險因素

25.3　國際投資：風險、收益與分散化的好處

25.4　國際分散化潛力評估

25.5　國際化投資及業績歸因

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

第26章　對沖基金

26.1　對沖基金與共同基金

26.2　對沖基金策略

26.3　可攜阿爾法

26.4　對沖基金的風格分析

26.5　對沖基金的業績評估

26.6　對沖基金的費用結構

小結、習題、在線投資練習、概念檢查答案

第27章　積極型投資組合管理理論

27.1　最優投資組合與α值

27.2　特雷納-布萊克模型與預測精度

27.3　布萊克-利特曼模型

27.4　特雷納-布萊克模型與布萊克-

利特曼模型：互補而非替代

27.5　積極型管理的價值

27.6　積極型管理總結

小結、習題、在線投資練習

附錄27A　α的預測值與實現值

附錄27B　廣義布萊克-利特曼模型

第28章　投資政策與註冊金融分析師協會結構

28.1　投資決策過程

28.2　限制

28.3　策略說明書

28.4　資產分配

28.5　管理個人投資者的投資組合

28.6　養老基金

28.7　長期投資

小結、習題、CFA考題、在線投資練習、概念檢查答案

術語表