人民幣貿易結算

幣貿易算具言，幣際算，企業幣計價，居

非居支付幣，非居則持幣存款賬戶跨境算。幣貿易算，首沖題，境商願幣，境商量幣支付。

截，貿易算采幣。

人民幣貿易結算試點

2008年12月，國務院決定對廣東和長三角地區與港澳地區、廣西和雲南與東盟的貨物貿易進行人民幣結算試點，此次上海市和廣東省4城市成為首批落實試點城市。央行有關方面負責人日前指出，實現人民幣貿易結算，是市場對人民幣結算需求不斷增加的背景下順應形勢的自然結果。

早在上世紀90年代，我國與有關鄰國就已開始在邊境貿易中使用人民幣進行結算。迄今為止，中國已與越南、蒙古、寮國、尼泊爾、俄羅斯、吉爾吉斯、朝鮮和哈薩克八個國家的中央銀行簽署了有關邊境貿易本幣結算的協定。近些年來，隨著中國經濟持續健康發展和對外開放程度不斷提高，中國與周邊國家和地區的貿易量不斷增長，將本幣結算從邊貿擴展到一般國際貿易的需求不斷增加。

同時，隨著內地與港澳經貿關係的日益緊密，近些年內地和港澳之間以人民幣進行貿易結算的需求也日益強烈。

2008年12月8日召開的國務院常務會議指出，在當前應對國際金融危機的形勢下，開展跨境貿易人民幣結算，對於推動中國與周邊國家和地區經貿關係發展，規避匯率風險，改善貿易條件，保持對外貿易穩定增長，具有十分重要的意義。

國際金融危機爆發以來，國際貿易中最主要結算貨幣——美元和歐元匯率都經歷了劇烈波動，同時，國際金融危機和世界經濟放緩對貿易融資產生了較大衝擊。匯率的劇烈波動和貿易融資的萎縮，都對貿易需求產生不利影響。在美元和歐元匯率劇烈波動中，中國企業和貿易夥伴國企業普遍希望使用幣值相對穩定的人民幣進行計價和結算，從而規避使用美元和歐元結算的匯率風險。因此，推行人民幣結算能夠使進出口企業實現雙贏，有利於穩定貿易需求。

代理模式主要是指中資行委託外資行作為其海外的代理行，境外企業在中資企業的委託行開設人民幣賬戶的模式。

清算模式主要是在指在中資行境內總行和境外分支行之間進行的業務，即境外企業在中資行境外分行開設人民幣賬戶。

人民幣貿易結算本質上是本幣用於國際結算。本幣作為國際結算貨幣即本幣在國際貿易中執行計價和結算的貨幣職能，是在居民與非居民進行國際貿易時，進出口合同以本國貨幣計價；居民向非居民可以用本幣支付，並且允許非居民持有本國貨幣存款賬戶以便進行國際結算。

在實踐中，進出口合同以特定貨幣計價，基本上反映了該國在國際經濟交流中的重要性和該國貨幣在世界貨幣格局中的地位，同時也取決於國際市場的習慣以及融資的便利性。為此，進出口合同如果能以本國貨幣計價，說明該國經濟在世界經濟中佔有重要的地位，該國貨幣取得了較高的國際地位。另一方面，由於國際貿易金額通常較大，貿易結算總是以銀行賬戶存款的轉划進行，而採用現金結算一般僅限於小額的邊境貿易或者違法的黑市交易中，嚴格地說，它並不表明其貨幣真正執行了國際結算職能。

貿易的人民幣計值與結算，涉及海外的代理行和海外的進出口商。首先，海外代理行應在國內的商業銀行開立往來賬戶，從國內商業銀行獲得人民幣融資。其次，海外的進出口商願意接受人民幣計值與結算，在其海外代理行開立人民幣賬戶，但它很可能沒有人民幣存款，因此代理行應向它提供人民幣信貸額度。當人民幣的國際貿易結算推廣開后，會形成人民幣的初始需求，並將隨著貿易量的波動而波動。

在採用人民幣結算的情況下，從宏觀上看，當一國或地區對中國的貿易長期逆差時，就會表現為對中國的人民幣負債增加，中國則表現為對該國或地區的人民幣債權增加。該國或地區要償還對中國的負債，或者是增加對中國的出口，或者是減少從中國的進口，或者是用中國可以接受的儲備貨幣償還。

同樣，當一國或地區對中國長期順差時，就擁有對中國的人民幣債權，在人民幣未成為主要的儲備貨幣之前，該國應該不想擁有大量的人民幣債權，可能會要求中國以其他儲備貨幣償還一定的債務。

國際貿易的人民幣結算對中國貨幣政策的意義在於，當中國經濟有較大的順差、人民幣看好時，這些順差不會通過結匯，一方面轉化為大量的外匯儲備，另一方面增加國內的人民幣流通量。當然，這一前提是兩地的人民幣能得到適當的分隔。同樣，當中國經濟有較大的逆差時，在人民幣未成為主要儲備貨幣下，債權國會要求用其他儲備貨幣償付，減少人民幣的海外需求，減少國內的貨幣流通量。

因此，國際貿易的人民幣結算，有助於平衡全球經濟中儲蓄與消費、順差與逆差的關係，長遠看將有利於全球經濟與金融的穩定。

經濟學家眾說紛紜

國務院常務會議提出，在當前應對國際金融危機的形勢下，開展跨境貿易人民幣結算，對於推動中國與周邊國家和地區的經貿關係發展，規避匯率風險，改善貿易條件，保持對外貿易穩定增長，具有重要意義。

“在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿易人民幣結算試點，是考慮到中國與香港澳門地區及東南亞等周邊國家貿易往來比較頻繁，用人民幣取代美元來結算，可以 避免匯率的劇烈波動，有利於貿易往來。”長期研究人民幣國際化問題的中國社科院金融所研究員曹紅輝說。國際金融危機爆發以來，國際貿易中最主要結算貨幣――美元和歐元匯率都經歷了劇烈波動，我國企業和貿易夥伴國企業普遍希望使用幣值相對穩定的人民幣進行計價和結算，從而規避使用美元和歐元結算的匯率風險。推行人民幣結算能夠使進出口企業實現雙贏，有利於穩定貿易需求。事實上，隨著跨境貿易人民幣結算試點的啟動，人民幣國際化征程的關鍵一步正在邁出。

“一般來說，一國貨幣的國際化要經歷從結算貨幣到投資貨幣、再到儲備貨幣三個步驟。如今，通過開展跨境貿易人民幣結算試點，可以減少周邊國家對美元結算的依賴性，從而為將來人民幣在區域內扮演投資和儲備貨幣職能打下基礎。而此前中國央行與韓國、中國香港、馬來西亞、白俄羅斯、印尼和阿根廷等國家和地區簽訂了6500億元人民幣規模的貨幣互換協議，增加了人民幣的國際使用量以及覆蓋面，為今後人民幣跨境結算提供了資金支持。”曹紅輝說。金融危機催生人民幣國際化征程。

自金融危機爆發后，“人民幣國際化”這一辭彙屢屢見諸報端。金融危機使人們意識到美元“一幣獨大”的國際貨幣體系的弊端，以及改革國際貨幣體系的重要性，同時也堅定了推進人民幣國際化的決心。

“以一國主權貨幣作為世界貨幣的國際貨幣體系，必然導致貨幣濫發現象，這正是本次金融危機爆發的根本原因，也是近三十年來世界金融危機頻發的制度性根源。”中國進出口銀行首席經濟學家王建業指出。

本世紀以來，美聯儲為了刺激本國經濟增長，自2001年以來大量發行貨幣並實行寬鬆的貨幣政策，終於導致了目前這場起源於美國次級債市場的全球性金融危機，從而給全世界的投資者造成巨大損失，全球經濟也因此一蹶不振。正當世界各國協調一致、努力抵禦危機的時候，美聯儲卻不顧及自己在國際貨幣體系中的責任和地位，通過大規模購入美國國債增加市場美元供應，這意味著美元幣值將 不斷走弱，意味著包括中國在內的眾多債權國將再次為美國政府的救市買單。 “種種跡象已越來越清楚地表明，在現有貨幣體系中，如果我國不謀求自身利益，下一次危機到來時，中國必將遭受比這次嚴重得多的損失。”中國社科院亞太所所長張宇燕日前接受記者採訪時說。

“這就需要我們一方面積極聯合發展中國家協調一致，推進國際貨幣體系改革；另一方面，積極落實和完善中國與周邊經濟體的貿易投資人民幣計價結算的制度安排，加快港澳地區人民幣業務的發展，加快人民幣國際化步伐。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說。

此外，接受採訪的專家普遍認為，實現人民幣國際化，不僅可為中國在將來國際貨幣體系改革中獲得更多發言權，而且，還將有利於保持國內經濟政策的獨立性，保持國內經濟的穩定，同時，也是中國躋身於世界經濟強國的必要條件。

中國人民銀行、財政部、商務部、海關總署、稅務總局和銀監會昨日公布 《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》，上海、廣州、深圳、珠海和東莞作為首批試點地區將選擇企業進行試點。業內人士認為，外貿企業匯兌風險將隨之大大降低。

今年4月，國務院決定在這5個地區開展試點，境外地域範圍暫定為港澳地區和東盟國家。《辦法》指出，允許指定的、有條件的企業在自願的基礎上以人民幣進行跨境貿易的結算，支持商 業銀行為企業提供跨境貿易人民幣結算服務。試點地區的省級人民政府負責協調當地有關部門推薦試點企業，由央行會同財政部、商務部、海關總署、稅務總局和銀監會等有關部門進行審核，最終確定試點企業名單。試點企業應當滿足的條件包括：國際結算業務經驗豐富，遵守財稅、商務、海關和外匯管理各項規定，資信良好。

跨境貿易人民幣結算指企業在對外貿易中直接使用人民幣結算，而不使用外幣。央行相關負責人昨日解釋稱，受國際金融危機影響，美元和歐元等主要國際結算貨幣匯率大幅波動，致使我國及周邊國家和地區的企業在使用第三國貨幣進行貿易結算時，面臨較大的匯率波動風險。

央行稱，對於試點企業使用人民幣結算的出口貿易，將按照有關規定享受出口貨物退（免）稅政策，具體管理辦法由國務院稅務主管部門制定。企業出口所得的人民幣款項可以存放在境外，但應通過境內結算銀行向央行當地分支機構備案。

銀髮〔2010〕186號《關於擴大跨境貿易人民幣結算試點有關問題的通知》擴大試點範圍

跨境貿易人民幣結算的境外地域由港澳、東盟地區擴展到所有國家和地區。增加北京、天津、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、江蘇、浙江、福建、山東、湖北、廣西、海南、重慶、四川、雲南、西藏、新疆等18個省(自治區、直轄市)為試點地區。廣東省的試點範圍由4個城市擴大到全省，增加上海市和廣東省的出口貨物貿易人民幣結算試點企業數量。四、試點省(自治區、直轄市)的企業，可以按照《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》(中國人民銀行財政部商務部海關總署國家稅務總局中國銀行(2.91,0.00,0.00%)業監督管理委員會公告〔2009〕第10號，以下簡稱《試點管理辦法》)以人民幣進行進口貨物貿易、跨境服務貿易和其他經常項目結算。五、北京、天津、內蒙古、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、湖北、廣東、廣西、海南、重慶、四川、雲南等16個省(自治區、直轄市)出口貨物貿易人民幣結算實行試點企業管理制度。請各省(自治區、直轄市)、計劃單列市人民政府協調當地有關部門按照《試點管理辦法》第四條有關規定推薦出口貨物貿易人民幣結算試點企業，人民銀行、財政部、商務部、海關總署、稅務總局、銀監會將在總量控制的前提下，審定試點企業名單。經審定后的試點企業使用人民幣結算的出口貨物貿易按照有關規定辦理出口報關手續，享受出口貨物退(免)稅政策。六、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、廣西、雲南、西藏、新疆等8個邊境省(自治區)具有進出口經營資格的企業，可以在指定口岸與毗鄰國家的一般貿易和邊境小額貿易出口貨物按照《試點管理辦法》開展人民幣結算試點。其中，內蒙古、遼寧、廣西、雲南等四省(自治區)按照《試點管理辦法》選擇的試點企業按本通知第五條規定辦理出口報關及退(免)稅手續；8個邊境省(自治區)的其他企業在指定口岸與毗鄰國家的一般貿易和邊境小額貿易使用人民幣結算的，出口報關及退(免)稅手續按照《財政部國家稅務總局關於邊境地區一般貿易和邊境小額貿易出口貨物以人民幣結算準予退(免)稅試點的通知》(財稅〔2010〕26號)辦理。七、請開展跨境貿易人民幣結算試點所在省(自治區、直轄市)的相關部門按照《試點管理辦法》等有關文件積極做好試點工作，保證跨境貿易人民幣結算試點工作順利進行。銀髮[2011]145號《中國人民銀行關於明確跨境人民幣業務相關問題得通知》擴大業務範圍該通知規定銀行可按照有關規定，通過境內代理銀行、港澳人民幣業務清算行或境外機構在境內開立的人民幣結算賬戶辦理跨境貿易、其他經常項目、境外直接投資、境外貸款業務和經中國人民銀行同意的其他跨境投融資人民幣業務。

人民幣國際化進入實質性階段，對於日漸走向國際大舞台的中國而言有著非同小可的意義，但與此同時，由於缺乏經驗，我們將做好迎接從未有過的挑戰。

業務的推廣

中國人民銀行、財政部、商務部、海關總署、稅務總局、銀監會近日共同制定了《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》，這標誌著我國政府推動人民幣國際化進入了一個實質性的階段。它帶來的意義非同小可：

首先，藉助於人民幣跨境貿易結算業務的推廣，中國經濟對外交流所帶來的財富增長一改以往“易受匯率風險影響”的脆弱結構，這為推動人民幣匯率和資本賬戶的開放創造了良好的外部環境，同時也有利於增強中國貨幣政策在實施自身的“經濟增長和物價穩定”目標中的有效性。

跨境結算業務

第二，從具有國際競爭力的中國沿海城市和對中國經濟發展依存度較大的東盟國家和地區先行先試人民幣貿易的跨境結算業務，有利於人民幣的“輸出”和由此形成的外部網路效應，即人民幣結算中所表現出來的規模經濟性會越來越多地吸引更多企業自願地加盟到人民幣結算業務的行列中，從而儘快實現人民幣作為國際貨幣所應發揮的便利性強、換匯成本低這樣的支付結算功能(國際貨幣的第一大功能)。

結算業務

第三，六大部門攜手推進人民幣跨境結算業務，有利於克服中國現有的金融開放過程中所存在的制度漏洞和充分發揮人民幣跨境結算業務中所具有的整體“環境協調”的優勢(比如，做大貿易規模、有效發揮出口退稅的激勵機制、降低換匯的交易成本等)，從而將“三元悖論”的風險(如果一國的貨幣制度具有自己的獨立性，而且匯率制度安排又偏向保守穩定，那麼，在全球化的環境中金融的開放將會使自己國家出現像東亞金融危機那樣的災難)降低和控制到最小的程度。

高端人才的培養

最後，人民幣貿易結算業務的開展有利於我國金融體系進一步積累國際業務的經驗和高端人才的培養，並進一步推動我國金融體系的業務升級和金融創新活動的深化。同時，另一方面，提供了大陸和港澳台金融合作的載體，也為亞洲金融合作和經濟合作的深入和推廣提供了一個嶄新的渠道。

人民幣跨境貿易結算業務一旦啟動，中國就開始面臨著一些以前從未經歷過的挑戰：

展開和規模

首先，人民幣跨境貿易結算業務的展開和形成規模不僅取決於中國正在加大力度推進的結算體系的現代化程度和運作效率，而且還取決於作為國際結算貨幣所應具備的國際貨幣的其他兩大功能：一是能否解決結算過程中人民幣頭寸盈餘狀態下境外投資者的“保值”需求(即規避通脹和匯率風險所帶來的人民幣相對購買力下降的問題)，二是能否有效引導和控制人民幣頭寸盈餘狀態下的“增值”需求(人民幣持有的動機不能排除追求財富效應的投機活動)。從日元國際化失敗的原因看，就是因為它的金融體系無法提供日元頭寸“增值”和“保值”的功能才讓它所追求的結算貨幣目標沒有發揮出應有的規模效應。

推出時機

第二，人民幣跨境貿易結算業務的推出時機正是在全球政府救市行為開始退出和中國以上海國際金融中心建設為契機加快人民幣國際化和金融開放的大環境下啟動的，不能排除政府過度注資所形成的全球短期流動性資本對看漲的人民幣的需求，儘管我們現在的結算業務無法讓他們迅速積累足夠的頭寸，但是，隨著人民幣國際化的不斷推行，外資大舉撤離的可能性會隨著中國經濟周期的自然調整而加大，尤其是還不同時具備國際貨幣的三大功能的時候，人民幣結算頭寸的迅速增加不一定是好事，監管部門的謹慎心態需要隨時持有，千萬不能被“虛榮心”和“狂妄心”所誘惑。

推進國際化

第三，要藉助港澳台、甚至國際的合作力量來推進人民幣國際化的進程，尤其是通過香港人民幣離岸債券市場的發展來彌補由於大陸利率市場化不到位和債券市場不發達給人民幣貿易結算所帶來的麻煩。同時，還是要在新興市場國家之間率先推行向中巴那樣的、建立在投資和貿易基礎上的“貨幣互換”活動，讓更多的國家和企業認識人民幣的好處和作為國際貨幣的經濟實力，從而減少人民幣國際化過程中所產生的來自境外的不必要的阻力(日元國際化失敗的一大原因就在於此)，為真正實現人民幣的國際化打下紮實的“市場”基礎。

《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》（下稱《辦法》）的出台意味著人民幣用於國際結算終於起步。不過試點初期可能遇到一些困難，而《辦法》在涉及資本項下的問題時仍然謹慎。

對手企業的難題

對於中國進出口企業來說，能在貿易中用人民幣支付是求之不得之事，這使其能完全規避匯率波動風險。目前的問題是對方企業對人民幣的接受程度。

“這可能是試點初期遇到的主要問題。”興業銀行資金交易中心首席經濟學家魯政委說，其次的難題可能是境外企業如何獲得人民幣進行支付。

交通銀行首席經濟學家連平認為，初期不會有很多企業接受人民幣結算。目前接受人民幣的境外企業一種可能是業務需要，另一種則是在與中資企業交易中處於弱勢，中資企業擁有貨幣選擇權和定價權。

“但這樣的企業顯然不多，因此開始時量不會很大，需要慢慢發展。”連平認為，相對於出口企業，進口企業在貿易中佔據更多主動性，因此在我國進口業務中人民幣結算的發展可能更快。

獲得人民幣的手段

魯政委認為，《辦法》提供購匯、融資等幫助境外企業獲得人民幣的手段，因此以貿易信貸方式做人民幣貿易結算是最有可能被使用的方式。首先，這種方式不涉及人民幣出境；其次，在目前市場環境下，可以幫助企業管理境外企業信用風險。

就時機來看，美元走軟、人民幣相對強勢，為當下人民幣用於國際結算提供較好時機。連平指出，雖然目前人民幣對美元持續穩定，但中國經濟表現明顯好於其他國家，資本市場回暖也提供參與良機，人民幣仍有升值壓力，升值進程尚未結束。

清算模式無實質

對於獲普遍關心的清算模式，分析人士指出，《辦法》規定的兩種清算模式本質上沒有不同。

《辦法》規定，人民幣跨境清算可自由選擇兩種路徑：一是通過香港、澳門地區人民幣業務清算行進行人民幣資金的跨境結算和清算；二是通過境內商業銀行代理境外商業銀行進行人民幣資金的跨境結算和清算。

連平指出，前者為清算模式，只需經中國銀行（香港）、中國銀行（澳門）兩家清算行，這是根據內地與港澳地區清算協議規定來實施的，這兩家銀行直接與中國人民銀行聯網，可以直接清算；後者是代理清算模式，即境外銀行通過境內銀行代理清算，而境內銀行清算中心都在中國人民銀行。

據了解，目前境內銀行除中國銀行、交通銀行外，還有廣州地區多家銀行都在試點範圍內。

連平認為，由於外資金融機構的積聚效應，業務的集中使上海更有優勢在未來成為人民幣結算中心。

《辦法》“較謹慎”

“《辦法》基本上將企業在貿易項下進行支付結算所需金融服務都考慮到了，”連平說，“但額度限制、服務範圍等還是限制在不大的範圍內，因此是比較謹慎的。”

他指出，從貨幣可兌換來說，允許境外企業進行貿易項下人民幣可兌換，實際上是將以往以境內居民為主要對象的貿易項下可兌換拓展到境外，但對資本項下人民幣可兌換沒有任何涉及。如，對於資金迴流、投資金融市場等都無任何提及。

主要障礙

魯政委指出，沒有人民幣迴流和投資渠道將是限制境外企業對於人民幣需求的主要障礙。在資本項目下仍嚴格管制的情況下，可以選擇一些短期辦法，建立通暢的人民幣迴流渠道。如境內外銀行可以建立合作機制，接受人民幣存款和自由兌換等，或建立委託理財關係，境外銀行可以委託境內銀行投資境內市場等。

連平還指出，《辦法》將境內人民幣資金控制在貿易項下，境外人民幣資金則主要控制在相關企業和銀行賬戶中，不允許企業和銀行出藉資金，這實際上限制了境外人民幣拆借市場的發展，從而制約人民幣離岸市場的發展。