上市要求

上市即首次公開募股（Initial Public Offerings，IPO）指企業通過證券交易所首次公開向投資者增發股票，以期募集用於企業發展資金的過程。當大量投資者認購新股時，需要以抽籤形式分配股票，又稱為抽新股，認購的投資者期望可以用高於認購價的價格售出。

首次公開發行股票並上市的有關條件與具體要求如下：

1． 主體資格：A股發行主體應是依法設立且合法存續的股份有限公司；經國務院批准，有限責任公司在依法變更為股份有限公司時，可以公開發行股票。

2． 公司治理：發行人已經依法建立健全股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關機構和人員能夠依法履行職責；發行人董事、監事和高級管理人員符合法律、行政法規和規章規定的任職資格；發行人的董事、監事和高級管理人員已經了解與股票發行上市有關的法律法規，知悉上市公司及其董事、監事和高級管理人員的法定義務和責任；內部控制制度健全且被有效執行，能夠合理保證財務報告的可靠性、生產經營的合法性、營運的效率與效果。

3． 獨立性：應具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力；資產應當完整；人員、財務、機構以及業務必須獨立。

4． 同業競爭：與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不得有同業競爭；募集資金投資項目實施后，也不會產生同業競爭。

5． 關聯交易（企業關聯方之間的交易）：與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不得有顯失公平的關聯交易；應完整披露關聯方關係並按重要性原則恰當披露關聯交易，關聯交易價格公允，不存在通過關聯交易操縱利潤的情形。

6． 財務要求：發行前3年的累計凈利潤超過3000萬；發行前3年累計凈經營性現金流超過5000萬或累計營業收入超過3億元；無形資產與凈資產比例不超過20%；過去3年的財務報告中無虛假記載。

7． 股本及公眾持股：發行前不少於3000萬股；上市股份公司股本總額不低於人民幣5000萬元；公眾持股至少為25%；如果發行時股份總數超過4億股，發行比例可以降低，但不得低於10%；發行人的股權清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發行人股份不存在重大權屬糾紛。

8． 其他要求：發行人近3年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更；發行人的註冊資本已足額繳納，發起人或者股東用作出資的資產的財產權轉移手續已辦理完畢，發行人的主要資產不存在重大權屬糾紛；發行人的生產經營符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策；近3年內不得有重大違法行為。

深圳上市股票分別為第一類上市股票、第二類上市股票和第三類上市股票。

1． 第一類上市股票的要求：

（1）營業記錄：上市申請公司就整體而言其主體企業設立或從事主要業務的時間應在5年以上，並有穩定的業務基礎和良好的發展前景；

（2）資本數額：上市申請公司實際發行的普通股面額應在5000萬元；

（3）股票市價：上市申請公司的股票，近6個月平均收市價，應高於其票麵價格的10%；

（4）資本結構：上市申請公司近1年度納稅後資產凈值與資產總額的比率應達25%以上，無累積虧損；

（5）獲利能力：上市申請公司的盈利記錄應符合下列標準之一。一是稅前利潤與年度決算實發股本額的比率近3年年度均達到10%以上；二是近3年年度的稅前利潤均達到1000萬元以上，且股本利潤率不低於5%；三是稅前利潤近3年度之各年度符合前兩項標準之一；

（6）股權分散：上市申請公司的上市申請如獲得交易所批准，其股權分佈應確能符合下列條件：一是記名股東人數2000人以上，其中持有股份面額2000元至20萬元的股東人數不少於1500人，且其中持股份面額之和占實發股本總額的20%以上或達1500萬元以上；二是持有股份量佔總股份2%以下的股東，其持有的股份之和應占公司實發股本總額的25%以上；（7）股份流通：上市申請公司的股票，近6個月的合計交易票面金額應在250萬元以上或平均每日交易票面金額與上市股份面額的比率不低於萬分之一。

2． 第二類上市股票的要求：

（1）營業記錄：上市申請公司的實足營業記錄應在1年以上，並有穩定的業務基礎和良好的發展前景；

（2）資本數額：上市申請公司實發股本額應在2000萬元以上；

( 3 ) 股票市價：上市申請公司的股票，近6個月的平均收市價，應高於其票麵價格的10%；

(4)、資本結構：上市申請公司近1年度納稅後的資產凈值與資產總額的比率應達25%，且無累積虧損；

（5）獲利能力：上市申請公司的盈利記錄應符合下列標準之一：一是近2年度股本利潤率均達到10%以上；二是近2年度稅前利潤均達到400萬元以上，股本利潤率均不低於5%；三是稅前利潤近2年度之各年度符合前二項標準之一；

（6）股權分散：上市申請公司上市申請如獲得交易所批准，其股權分佈應確能符合下列條件：一是記名股東人數在1000人以上，其中持有股份面額1000～10萬元的股東人數不少於750人，且其中所持股份面額之和占實發股本總額的20%以上或達到500萬元以上；二是持有股份量佔總股份2%以下股東，其持有的股份之和應占公司實發股本總額25%以上；（7）股份流通：上市申請公司的股票，近6個月的合計交易票面金額應在50萬元以上或平均每日交易票面金額與上市股份面額的比率不低於萬分之零點五。

3． 第三類上市股票的要求：

（1）資本數額：上市申請公司實發股本額應在500萬元以上；

（2）股票市價：上市申請公司的股票，近6個月平均收市價應高於其票麵價格的5%；

（3）資本結構：上市申請公司近1年度納稅後每股有形資產凈值不低於其票面金額，且無累積虧損；

（4）獲利能力：上市申請公司的盈利記錄應符合下列標準之一。一是近年度股本利潤率達10%以上；二是近年度稅前利潤達100萬元以上，近2年度股本利潤率均不低於5%，此外1年度稅前利潤一般應較其前1年度為高，未來近年度的稅前利潤預測值應不低於前1年度，且股本利率在10%以上；

（5）股權分散：上市申請公司的上市申請如獲得交易所批准，其股權分佈應符合下列條件：記名股東人數在500人以上，其中持有股份面額500元至5萬元的股東的人數不少於300人，且其所持股份面額之和應占實發股本總額的25%以上；

（6）董事、監事和經理人持有股份的數額及其合計總額應符合交易所的規定；

（7）董事、監事和經理人及實際持有或控制持有股份占實發股本總額5%以上的股東，應將其持有的股票按交易所規定的數額或比率，委託交易所指定的機構保管，並承諾自股票上市之日起1年內，不得出售，所取得之委託保管股票憑證不得轉讓或抵押，且1年期限屆滿后，委託保管的股票應按交易所的規定領回。

擬上創業板公司應該具備的條件：

1、公司基本狀況要求：

（1）擬上創業板公司應當是創業板上市要求依法設立且持續經營三年以上的股份有限公司。（註：有限創業板上市的意義責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。）

（2）擬上創業板公司的註冊資本已足額繳納，發起人或者股東創業板上市要求，創業板上市的意義用作出資的資產的財產權轉移手續已辦理完畢。擬上創業板公司的主要資產不存在重大權屬糾紛。

（3）擬上創業板公司應當主要經營一種業務，其生產經營活動符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策及環境保護政策。

（4）擬上創業板公司近兩年內主營業務和董事、高級管理人員均沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。

2、公司內部財務狀況要求：

（1）最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少於一千萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少於五百萬元，最近一年營業收入不少於五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低於百分之三十。凈利潤以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據；發行前凈資產不少於兩千萬元；近一期末不存在未彌補虧損；發行后股本總額不少於三千萬元。

（2）擬上創業板公司應當具有持續盈利能力，（經營模式、產品或服務的品種結構穩定；商標、專利、專有技術不存在風險；最近一年的凈利潤不存在客戶依賴。）

（3）依法納稅，各項稅收優惠符合相關法律法規的規定。擬上創業板公司的經營成果對稅收優惠不存在嚴重依賴。

（4）不存在重大償債風險，不存在影響持續經營的擔保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。

香港交易所可以分為主板市場和創業板市場，兩個市場有不同的上市要求。

1． 主板上市的要求

主要為較大型、基礎較佳以及具有贏利紀錄的公司籌集資金。

（1）上市前三年合計溢利（溢利是指利潤總額）5000萬港元（最近一年須達2000萬港元）；

（2）上市時市值須達1億港元；

（3）最低公眾持股量為25%（如發行人市場超過40億港元，則最低可降低為10%）；

（4）三年業務紀錄期須在基本相同的管理層及擁有權下營運；

（5）上市時最少須有100名股東，而每100萬港元的發行額須由不少於3名股東持有；

（6）信息披露：一年兩度的財務報告；

（7）包銷安排：公開發售以供認購必須全麵包銷。

納斯達克的上市要求可以分為如下3類。

要求一：

（1）股東權益達1500萬美元；

（2）近一個財政年度或者近3年中的兩年中擁有100萬美元的稅前收入；

（3）110萬的公眾持股量；

（4）公眾持股的價值達800萬美元；

（5）每股買價至少為5美元；

（6）至少有400個持100股以上的股東；

（7）3個做市商（做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經營法人作為特許交易商，不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，雙向報價並在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易）；

（8）須滿足公司治理要求。

要求二：

（1）股東權益達3000萬美元；

（2）110萬股公眾持股；

（3）公眾持股的市場價值達1800萬美元；

（4）每股買價至少為5美元；

（5）至少有400個持100股以上的股東；

（6）3個做市商；

（7）兩年的營運歷史；

（8）須滿足公司治理要求。

要求三：

（1）市場總值為7500萬美元；或者資產總額、收益總額分別達到7500萬美元；

（2）110萬的公眾持股量；

（3）公眾持股的市場價值至少達到2000萬美元；

（4）每股買價至少5美元；

（5）至少有400個持100股以上的股東；

（6）4個做市商；

（7）須滿足公司治理要求。

紐約證交所對公司上市的要求嚴格，在公司的盈利和資產上都有很高的要求。

1． 對美國國內公司上市的要求

（1）公司最近一年的稅前贏利不少於250萬美元；

（2）社會公眾擁有該公司的股票不少於110萬股；

（3）公司至少有2000名投資者，每個投資者擁有100股以上的股票；

（4）普通股的發行額按市場價格例算不少於4000 萬美元；

（5）公司的有形資產凈值不少於4000萬美元。

2． 對非美國公司上市的要求

上市條件較美國國內公司更為嚴格，主要包括：

（1）社會公眾持有的股票數目不少於250萬股；

（2）有100股以上的股東人數不少於5000名；

（3）公司的股票市值不少於1億美元；

（4）公司必須在近3個財政年度里連續贏利，且在最後一年不少於250萬美元、前兩年每年不少於200萬美元或在最後一年不少於450萬美元，3年累計不少於650萬美元；

（5）公司的有形資產凈值不少於1億美元；

（6）對公司的管理和操作方面的多項要求；

（7）其他有關因素，如公司所屬行業的相對穩定性，公司在該行業中的地位，公司產品的市場情況，公司的前景，公眾對公司股票的興趣等。

在新加坡證券交易所主板上市有三個標準，企業只要符合其中的一個標準就可以。

標準一：

（1）稅前利潤過去3年累計超過750萬新元，每年均需超過100萬新元；

（2）業務經營記錄3年以上；

（3）管理層連續服務3年以上。

標準二：

（1）稅前利潤最近一年或兩年累計超過1000萬新元；

（2）管理層連續服務一年以上。

標準三：

根據發行價，上市資本值至少為8000萬新元。

除了主板市場，中國內地企業還可選擇在新加坡創業板（SESDAQ，新加坡自動報價與交易系統）上市。這個市場是幫助有潛力的中小企業在股市集資，上市條件更為寬鬆。

在新加坡證券交易所上市的中國公司主要有：八方電信國際控股有限公司、漢銘科技有限公司、進升、亞細亞集團控股有限公司、亞洲創建控股有限公司、亞洲環保控股有限公司、亞洲電力投資股份有限公司、虎威集團、亞洲水務有限公司、亞洲製藥等公司。

（1）公司一般須有3年的經營記錄，並須呈報近3年的總審計賬目。如沒有3年經營記錄，某些科技產業公司、投資實體、礦產公司以及承擔重大基建項目的公司，只要能滿足倫敦證券交易所《上市細則》中的有關標準，亦可上市；

（2）公司的經營管理層應能顯示出為其公司經營記錄所承擔的責任；

（3）公司呈報的財務報告一般須按國際或英美現行的會計及審計標準編製，並按上述標準獨立審計；

（4）公司在本國交易所的註冊資本應超過70萬英鎊，至少有25%的股份為社會公眾持有。實際上，通過倫敦證券交易所進行國際募股，其總股本一般要求不少於2500萬英鎊；

（5）公司須按倫敦證券交易所規範要求(包括歐共體法令和1986年版金融服務法)編製上市說明書，發起人需使用英語發布有關信息。