新上證綜指

新上證綜指是由上海證券交易所編製，當前由滬市所有G股組成；此後，實施股權分置改革的股票在方案實施后的第二個交易日納入指數；指數以總股本加權計算；新上證綜指於2006年1月4日發布。

指數名稱為新上證綜指，簡稱為新綜指；指數代碼為000017。

新上證綜指以2005年12月30日為基日，以該日所有樣本股票的總市值為基期，基點1000點。

已完成股權分置改革的滬市上市公司股票。

新上證綜指採用派許加權方法，以樣本股的發行股本數為權數進行加權計算，計算公式為：

報告期指數 =(報告期成份股的總市值/基期)×基期指數

其中，總市值 = ∑（市價×發行股數）。

(一) 修正公式

新上證綜指採用"除數修正法"修正。

當成份股名單發生變化或成份股的股本結構發生變化或成份股的市值出現非交易因素的變動時，採用"除數修正法"修正原固定除數，以保證指數的連續性。修正公式為：

修正前的市值/原 除 數=修正後的市值/新除數

其中，修正後的市值 = 修正前的市值 + 新增（減）市值；

由此公式得出新除數（即修正後的除數，又稱新基期），並據此計算以後的指數。

(二) 需要修正的幾種情況

1.新樣本股入選 ─完成股權分置改革的股票在實施后第二個交易日納入指數。

2.新上市 ─凡有成份股新上市，上市后第一個交易日計入指數。

3.除息 ─凡有成份股除息（分紅派息），指數不予修正，任其自然回落。

4.除權 ─凡有成份股送股或配股，在成份股的除權基準日前修正指數。

修正後市值 = 除權報價×除權后的股本數+修正前市值（不含除權股票）；

5.匯率變動 ─每一交易周的最後一個交易日，根據中國外匯交易中心該日人民幣兌美元的收盤價修正指數。

6.停牌 ─當某一成份股處於停牌期間，取其正常的最後成交價計算指數。

7.摘牌 ─凡有成份股摘牌（終止交易），在其摘牌日前進行指數修正。

8.股本變動 ─凡有成份股發生其他股本變動，在成份股的股本變動日前修正指數。

修正後市值 = 收盤價×調整后的股本數+修正前市值（不含變動股票）；

9.停市 ─指數樣本股部分停市時，指數照常計算；指數樣本股全部停市時，指數停止計算。

首先，新綜指基點為1000點，將比較容易擊破2005年低點998點。

2005年上海綜合指數受技術與基本面多重因素影響創下了998點的9年新低，而如果明年初上證綜合指數基點定位於1000點，其2點的波動就可打破前低，儘管新舊兩種指數的實際數量不一致，但心理破位仍會影響眾多投資者。由於前期股改過程中，集中在一些業績及對價方案相對較好的品種上，其對大盤的影響並未產生過大的影響；但由於今後的1000多家公司大部分業績平平或經營惡劣，很難想象其能拿出過高對價來完成股改，因此其較低的對價，其價格仍然難以市場化除權，進而形成一下壓動力。

再次，新綜指將打亂原有的市場技術壓力與支撐。

從階段上海綜合指數的移動籌碼來看，其1300－1450點為其重要套牢密集區，而目前的重要支撐位於1090一線，如果明年實施基點1000點，其支撐變阻力，儘管實際上並非如此，但由於一些權重股的年尾拉抬，其將起到吃力不討好的境地，1090支撐位又成為滬市較大的重要心理阻力區。

最後，從歷史上來看，每一種新指數的推出均會出現較大的上下落差。

新興市場中由於品種較少開始后較少出現，但由於上市公司在制度缺陷下的發展過程中，積累了較多的市場問題，因此中間整個市場指數重新再來的機會難以產生，也有產生相反效果的可能，歷史上推出的上證180、上證50、深圳100指數等證明其仍然難以改變其下跌尋支撐的命運，其未來的波動是肯定較大的。

12月21日上證50指數(基點1000點)為783點；深圳100指數(基點1000點)為893點。新指數是以G股為參照指標，因此新綜指從歷史角度來看，圍繞1000點波動就可能創下近年歷史新低的概率極大，儘管事實並非原來的整個市場品種的1000點，但心理作用將導致市場難有大的騰挪空間。

總體來看，由於年終翅尾從新指數來看，已無實質性意義，而年尾權重股G股品種(如G長電、G寶鋼等)走的越好，其未來調整的影響就越大，因此從上證新綜指推出后的表現來看，其由於採取G股指標，但G股未來將面臨諸多業績較差品種的出台，配合未來新老化斷等不利因素，新綜指至少會有破位1000點心理關口的衝擊到來，分析認為，在來年的行情中，投資者應密切關注新綜指帶來的較大波動所產生的市場機會，而今年年尾指數將難有大的騰挪空間，選擇品種進行個股波段應成為明年的重要策略，筆者認為明年上證新綜指的波動應在850－1250點。