資本擴張

企業資本擴張經營的方式是多種多樣的。目前中國企業資本擴張中採用的基本方式有兼并、收購、戰略聯盟等。

企業資本擴張經營的根本目的是實現股東價值的最大化，並且使現有管理者的收益更大。這既是現代經營管理目標所決定的，也是現代企業代理理論所決定的。

資本擴張的類型有： 1 橫向型資本擴張 2 縱向型資本擴張 3 混合型資本擴張

企業進行內部資本擴張：是指企業內部利用企業的留存收益或外籌資金，依據資本預算程序的可行性投資方案進行資本投資，以擴大企業的生產經營規模，促進企業成長的行為。

企業內部資本擴張往往投入大，時間長，風險大，見效慢。

企業對外進行資本擴張：是指企業以不同的方式直接與其他企業組合起來，利用其現成的設備、技術力量和其他有利條件，擴大生產經營規模，實現優勢互補，促進企業迅速成長的行為。

企業對外資本擴張往往投入少、見效快、風險小。

兼并：兼并是指一家企業以現金、證券或其他形式（如承擔債務、利潤返還等）購買其他企業的產權，使其他企業喪失法人資格或改變法人實體，並取得對這些企業決策控制權的經濟行為。

收購：收購是指企業用現金、債券、股票購買另一家企業的部分或全部資產或產權，以獲得該公司的控股權。

新設合併：新設合併是指兩個或兩個以上公司合併設立一個新公司，合併各方的法人實體地位消失。

企業資本擴張的價值來源主要體現在：

1)獲取戰略機會；

2)產生協同效應；

3)提高管理效率；

4)從目標企業的價值低估中獲益；

5)降低交易成本；

6)在聯盟中實現共贏等方面。

根據產權流動的不同軌道可以將資本擴張分為三種類型：

1、橫向型資本擴張 橫向型資本擴張是指交易雙方屬於同一產業或部門，產品相同或相似，為了實現規模經營而進行的產權交易。橫向型資本擴張不僅減少了競爭者的數量，增強了企業的市場支配能力，而且改善了行業的結構，解決了市場有限性與行業整體生產能力不斷擴大的矛盾。青島啤酒集團的擴張就是橫向型資本擴張的典型例子。近年來，青啤集團公司抓住國內啤酒行業競爭加劇，一批地方啤酒生產企業效益下滑，地方政府積極幫助企業尋找“大樹”求生的有利時機，按照集團公司總體戰略和規劃布局，以開發潛在和區域市場為目標，實施了以兼并收購為主要方式的低成本擴張。幾年來，青啤集團依靠自身的品牌資本優勢，先後斥資6.6 億元，收購資產12.3億元，兼并收購了省內外14家啤酒企業。不僅擴大了市場規模，提高了市場佔有率，壯大了青啤的實力，而且帶動了一批國企脫困。 2003年，青啤產銷量達260萬噸，躋身世界啤酒十強，利稅總額也上升到全國行業首位，初步實現了做“大”做“強”的目標。

2、縱向型資本擴張 處於生產經營不同階段的企業或者不同行業部門之間，有直接投入產出關係的企業之間的交易稱為縱向資本擴張。縱向資本擴張將關鍵性的投入產出關係納入自身控制範圍，通過對原料和銷售渠道及對用戶的控制來提高企業對市場的控制力。

格林柯爾集團是全球第三大無氟製冷劑供應商，處於製冷行業的上游。收購下游的冰箱企業，既有利於發揮其製冷技術優勢，同時也能直接面對更廣大的消費群體。從 2002年開始，格林柯爾先後收購了包括科龍、美菱等冰箱巨頭在內的五家企業及生產線。通過這一系列的併購活動，格林柯爾已擁有 900萬台的冰箱產能，居世界第二、亞洲第一，具備了打造國際製冷家電航母的基礎。格林柯爾集團縱向產業鏈的構築，大大提高了其自身的競爭能力和抗風險能力。

3、混合型資本擴張 兩個或兩個以上相互之間沒有直接投入產出關係和技術經濟聯繫的企業之間進行的產權交易稱之為混合資本擴張。混合資本擴張適應了現代企業集團多元化經營戰略的要求，跨越技術經濟聯繫密切的部門之間的交易。它的優點在於分散風險，提高企業的經營環境適應能力。擁有105億資產的美的集團一直是中國白色家電業的巨頭，2003年的銷售額達175億元。在20年的發展歷程中，美的從來沒有偏離過家電這一主線。專業化的路線使美的風扇做到了全國最大，使空調、壓縮機、電飯鍋等產品做到了全國前三名，巨大的規模造就了明顯的規模優勢。然而，隨著家電行業競爭形勢的日益嚴峻，進軍其它行業、培養新的利潤增長點成為美的集團的現實選擇。與此同時，美的在資本、品牌、市場渠道、管理和人才優勢等方面也積累到了具備多元化經營、資本化運作的能力。審時度勢之後，美的毅然作出了從相對單一的專業化經營轉向相關多元化發展的戰略決策。2003年8月和10月美的先後收購了雲南客車和湖南三湘客車，正式進入汽車業。此後不久，又收購了安徽天潤集團，進軍化工行業。在未來的幾年中，美的將以家電製造為基礎平台，以美的既有的資源優勢為依託，以內部重組和外部併購為手段，通過對現有產業的調整和新產業的擴張，實現多產業經營發展的格局，使美的最終發展成為多產品、跨行業、擁有不同領域核心競爭能力和資源優勢的大型國際性綜合製造企業。