投資價值

分析

按照傳統觀念，一個股票的投資價值是由上市公司的基本面決定的。因此，如果某股業績優良，成長性好，出現(上市公司)價值高於(二級市場)價格的現象時，該股票就有了投資價值。除此之外，股票的炒作，只能歸在投機之列。但熟悉滬深股市歷史的人發現這一個觀點並不正確，在滬深股市中，除了從基本面可以分析出該股票有無投資價值外，至少還可以從其他幾個方面(與上市公司基本面無關)能夠分析出它有無投資價值:

第一，小盤低價股是滬深股市中最具有投資價值的一個板塊。它給股東帶來的投資收益要比因公司基本面趨好帶來的投資收益高得多。在滬深股市中有很多企業自股票上市以來，股價漲了成百上千倍，但查查其歷年來公司的經營狀況，並無什麼突出表現。

第二，具有政策支持的股票具有較高的投資價值。我們在第一章“從國家經濟政策取向中尋找投資機會與選股練習”中對此已作了詳細分析，現在我們再概括地說一說，無論是什麼股票，只要受到政策的支持，它就會顯現出投資價值。政策扶持的力度越大，它的投資價值就越大。

第三，誕生於經濟發達地區和經濟活躍地區的股票也具有較大的投資價值。從滬深股市歷年的資料統計中發現，上海、北京、深圳，海南等地股票的價格，比其他地區同類質地的股票的價格要高出一截。其中，上海本地股表現得特別明顯。這就告訴我們，在分析股票的投資價值時，要看它的出生地，出生地好，股票內在價值就高一些，反之就會低一些。這正如買房要看地段一樣，地段好的房子價格高，地段差的房子價格低，兩者之間的道理是一樣的。

另外，2008年7月1日中國資產評估學會施行出台的《資產評估價值類型指導意見》中定義了“投資價值”為資產評估價值類型中的一種，屬於市場價值類型以外的一種價值，其定義為“指評估對象對於具有明確投資目標的特定投資者或者某一類投資者所具有的價值估計數額，亦稱特定投資者價值。”並指出“註冊資產評估師執行資產評估業務，當評估業務針對的是特定投資者或者某一類投資者，並在評估業務執行過程中充分考慮並使用了僅適用於特定投資者或者某一類投資者的特定評估資料和經濟技術參數時，註冊資產評估師通常應當選擇投資價值作為評估結論的價值類型。”

投資價值分析報告是國際投資商在進行投資決策時的重要依據，其要求在掌握項目基本投資額的基礎上，對項目背景、宏觀環境、微觀環境、相關產業、地理位置、資源和能力、SWOT、市場詳細情況、銷售策略、財務詳細評價、項目價值估算等進行分析研究，更能反映項目各項經濟指標，得出更科學、更客觀的結論。投資價值分析報告有別於《項目建議書》、《可行性研究報告》及《商業計劃書》，它主要在於項目的投資價值分析，把項目放在市場、社會這個大環境中更全面的分析項目能不能實施，實施後到底有沒有價值。投資價值分析報告不只是停留在“計劃”等理論的分析，它的分析是理論和實際的結合。

對企業或項目法人而言，利用項目投資價值分析報告可以對項目的投融資方案以及未來收益等進行自我診斷和預知，以適應資本市場的投資要求，進而達到在資本市場上融資的目的。

一份好的項目投資價值分析報告將會使投資者更快、更好地了解投資項目，使投資者對項目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項目，最終達到為項目籌集資金的目的。

第一章 公司介紹

一．公司的宗旨

二．公司簡介資料

三．各部門職能和經營目標

四．公司管理

1.董事會

2.經營團隊

3.外部支持

第二章 技術與產品

一．技術描述及技術持有

二．背壓式汽輪機產品狀況

1.主要產品目錄

2.背壓式汽輪機產品特性

3.正在開發/待開發產品簡介

4.研發計劃及時間表

5.知識產權策略

6.無形資產

三．背壓式汽輪機產品生產

1．資源及原材料供應

2．現有生產條件和生產能力

3．擴建設施、要求及成本，擴建后生產能力

4．原有主要設備及需添置設備

5．背壓式汽輪機產品標準、質檢和生產成本控制

6．包裝與儲運

第三章 背壓式汽輪機市場分析

一．市場規模、市場結構與劃分

二．目標市場的設定

三．背壓式汽輪機產品消費群體、消費方式、消費習慣及影響背壓式汽輪機市場的主要因素分析

四．目前公司背壓式汽輪機產品市場狀況，背壓式汽輪機產品所處市場發展階段（空白/新開發/高成長/成熟/飽和）背壓式汽輪機產品排名及品牌狀況

五．市場趨勢預測和市場機會

六．行業政策

第四章 競爭分析

一．有無行業壟斷

二．從市場細分看競爭者市場份額

三．主要競爭對手情況：公司實力、背壓式汽輪機產品情況

四．潛在競爭對手情況和背壓式汽輪機市場變化分析

五．公司背壓式汽輪機產品競爭優勢

第五章 市場營銷

一．概述背壓式汽輪機營銷計劃

二．背壓式汽輪機銷售政策的制定

三．背壓式汽輪機銷售渠道、方式、行銷環節和售後服務

四．主要業務關係狀況

五．背壓式汽輪機銷售隊伍情況及銷售福利分配政策

六．促銷和市場滲透

1.主要促銷方式

2.廣告/公關策略、媒體評估

七．背壓式汽輪機產品價格方案

1.背壓式汽輪機定價依據和價格結構

2.影響背壓式汽輪機價格變化的因素和對策

八。背壓式汽輪機銷售資料統計和銷售紀錄方式，銷售周期的計算。

九。背壓式汽輪機市場開發規劃，銷售目標

第六章 投資說明

一．資金需求說明（用量/期限）

二．資金使用計劃及進度

三．投資形式（貸款/利率/利率支付條件/轉股-普通股、優先股、任股權/對應價格等）

四．資本結構

五．回報/償還計劃

六．資本原負債結構說明

七．投資抵押

八．投資擔保

九．吸納投資后股權結構

十．股權成本

十一．投資者介入公司管理之程度說明

十二．報告

十三．雜費支付

影響股票投資價值的因素

(一)內部因素

1.公司凈資產，是總資產減去總負債后的凈值，理論上講，凈值應與股價保持一定比例，即凈值增加，股價上漲；凈值減少，股價下跌。

2.公司盈利水平，公司盈利增加，可分配的股利相應增加，股票的市場價格上漲；公司盈利減少，可分配的股利相應減少，股票的市場價格下降。但要注意，股票價格的漲跌和公司盈利的變化並不完全同時發生。

3.公司的股利政策，股利與股票價格成正比，通常股利高，股價漲，股利低，股價跌。

4.股份分割，股份分割一般在年度決策月份進行，通常會刺激股價上升。股份分割往往比增加股利分配對股價上漲的刺激作用更大。

5.增資和減資，公司因業務發展需要增加資本額而發行新股，在沒有產生相應效益前將使每股凈資產下降，因而會促使股價下跌。但對那些業績優良、財務結構健全、具有發展潛力的公司而言，增資意味著將增加公司經營實力，會給股東帶來更多回報，股價不僅不會下跌，可能還會上漲。公司宣布減資，多半是因為經營不善、虧損嚴重、需要重新整頓，所以股價會大幅下降。

6.公司資產重組，要分析公司重組對公司是否有利，重組后是否會改善公司的經營狀況，這是決定股價變動方向的決定因素。

(二)外部因素

1.宏觀因素

2.行業因素

3.市場因素

在國際投資領域中，為減少投資人的投資失誤和風險，每一次投資活動都必須建立一套科學的，適應自己的投資活動特徵的理論和方法。投資價值分析報告正是吸收了國際上投資項目分析評價的理論和方法，利用豐富的資料和數據，定性和定量相結合，對投資項目的價值進行全面的分析評價。

項目投資價值分析報告是投資前期一個重要的關鍵步驟，項目的規模大小、區域分析、項目的經營管理、市場分析、經濟性分析、利潤預測、財務評價等重大問題，都要在投資價值分析報告中體現。

作用

項目投資價值分析報告在項目可行性研究的基礎上，吸收國內外投資項目分析評價的理論和方法，利用豐富的資料和數據，定性和定量相結合，對投資項目的價值進行全面的分析評估。進行投資價值分析評估的目的是通過對投資項目的技術、產品、市場、財務、管理團隊和環境等方面的分析和評價，並通過分析計算投資項目在項目計算期產生的預期現金流確定其有無投資價值以及相關的風險有多大，並進而做出投資決策，對投資者而言，項目投資價值分析報告是一個投資決策輔助工具，它為投資者提供了一個全面、系統、客觀的全要素評價體系和綜合分析平台。利用項目投資價值分析評估報告，投資者能全方位、多視角地剖析和挖掘風險企業的投資價值，最大限度地降低投資風險。

主要包括：項目名稱，承辦單位，項目投資方案，投資分析，項目建設目標及意義，項目組織機構。

主要包括：1、項目背景。2、項目建設規劃。3、主要產品和產量。4、工藝技術方案

主要包括：1、外部一般環境（PEST）分析。2、產業分析。

主要包括：1、國外市場需求預測。2、國內市場需求狀況分析。

主要包括：1、項目地理位置分析。2、資源和技術。3、項目之SWOT分析。4、項目競爭戰略的選擇。

主要包括：1、評價方法的選擇及依據。2、項目投資估算。3、產品成本及費用估算。4、產品銷售收入及稅金估算。5、利潤及分配。6、財務盈利能力分析。7、項目盈虧平衡分析。8、財務評價分析結論。

主要包括：資金籌措、資金來源、資金運籌計劃等。

主要包括：價值判斷方法的選擇，價值評估。