農產品期貨

比起計劃經濟和傳統農業先生產後找市場的做法，“期貨農業”則是先找市場後生產，可謂是一種當代進步的市場經濟產物（模式）。事實上，該模式在歐美一些國家作為一種最主流的形式已經存在幾十年了。

所謂“期貨農業”，是指農產品訂購合同、協議，也叫合同農業或契約農業。具有市場性、契約性、預期性和風險性，訂單中規定的農產品收購數量、質量和最低保護價，使雙方享有相應的權利、義務和約束力，不能單方面毀約，因為訂單是在農產品種養前簽定，是一種期貨貿易，所以也叫“期貨農業”（農業訂單+期貨貿易）。

以國內外“期貨農業”經營模式成功範例為佐證，國外用期貨為農民服務的成功範例是美國，如美國政府將玉米生產與玉米期貨期交易聯繫起來，積極鼓勵和支持農民利用期貨市場進行套期保值交易，以維持玉米的價格水平，替代政府的農業支持政策，通過玉米期貨市場，美國已經成為全球玉米定價中心。

事實上，隨著我國農業產業化經營的推進和發展，以及現代農業觀念的深入和普及，我國已經有不少農產品已經實行了期貨交易，如黑龍江省的大豆交易市場、天津市的紅小豆交易市場。其中最引人注目的是河南省延津縣的小麥交易，成功地使用了“期貨農業”這一現代農業產業化經營模式。

其具體做法是：在延津縣政府的引導和推動下，該縣糧食局下屬的麥業有限公司發起成立了全縣小麥協會，通過400多個中心會員（中心會員以行政村為單位）向全縣10萬多農戶實行供種、機播、管理、機收和收購“五統一”。以高於市場價格0.05分/斤-0.06分/斤與農民簽定優質小麥訂單，同時糧食企業通過期貨市場進行套期保值，在小麥種植或收穫之前就買到期貨市場，並根據在期貨市場套期保值的收入情況，對參與訂單的農民進行二次分配，使“期貨農業”這一為廣大農戶保障增收的經營模式在延津縣及河南省大部分地區均取得了多贏的效果。因而，在河南省召開的延津小麥經濟發展高層論壇上，延津模式受到了眾多國內外農業經濟和糧食問題專家、學者的高度讚譽和好評。“延津經驗”也在全國不脛而走，傳為美談。

由此看來，“期貨農業”作為一種更高級的市場形式，不僅能夠有效迴避風險，也可以為訂單農業的順利運行提供載體，等於是為從事種植業的農民兄弟撐起了保護傘，它是降低種植農戶對農產品經營風險最為理想的模式方法，因此很有理由推廣借鑒。

農產品是最早構成期貨交易的商品。包括：

1、糧食期貨，主要有小麥期貨、玉米期貨、大豆期貨、豆粕期貨、紅豆期貨、大米期貨、花生仁期貨等等；

2、經濟作物類期貨，有原糖，咖啡，可可，橙汁，棕櫚油和菜籽期貨；

3、畜產品期貨，主要有肉類製品和皮毛製品兩大類期貨；

4、林產品期貨，主要有木材期貨和天然橡膠期貨。

美國各交易所，尤其是芝加哥期貨交易所(CBOT)是農產品期貨的主要集中地。

期貨市場對國內商品價格指數產品的研究不斷深入，農產品期貨價格指數是其中一個重要部分。

我國編製農產品期貨價格指數的條件

當前我國的農產品期貨，無論是從品種數量、交易規模上還是對市場的影響上，都已經具備了編製農產品期貨價格指數的基本條件。

我國期貨市場已經上市的農產品期貨有早秈稻、強麥、硬(普)麥、玉米、棉花、黃大豆一號、黃大豆二號、豆粕、豆油、菜籽油、棕櫚油、白糖和天然橡膠等13個品種，占上市期貨品種數量的近一半，覆蓋了糧棉油等農產品系列。

2011年，我國農產品期貨共成交5.73億手，成交金額55.28萬億元，分別占期貨市場總成交量和總成交金額的54%和40%。根據美國期貨業協會(FIA)統計，2011年我國農產品期貨成交量佔全球農產品期市成交量的58%。隨著我國農產品期貨市場的發展，農產品期貨投資者參與度不斷提高，在引導種植業結構調整、推進農業產業化和現代化、規避市場風險、保護農民利益等方面發揮了明顯作用，湧現出“白銀模式”、“奧星模式”、“延津模式”等一系列利用期貨市場服務三農的典型案例。

全球商品期貨的發展路徑，基本遵循著“商品——商品期貨——金融化商品期貨”的發展規律，對農產品期貨價格指數的研究或將帶來金融化商品期貨的理論創新，引領我國農產品期貨市場步入新的發展階段。

編製農產品期貨價格指數的意義

農產品期貨價格指數是商品期貨價格指數中的重要組成部分，它是以核心農產品期貨價格為基礎編製的用來反映“一攬子”農產品期貨價格變動情況的綜合指數。編製農產品期貨價格指數，無論對宏觀層面的國民經濟還是微觀層面的期貨市場來說，都有重大的意義。

從宏觀層面講，編製農產品期貨指數有利於從系統性角度反映宏觀經濟走勢並對可能出現的危機產生預警。農產品在人們生活中的重要性不言而喻，其價格的上漲必然導致大眾消費支出增加，並通過價格傳導機制引發社會性的通貨膨脹。在我國居民消費價格指數(CPI)的構成中，食品價格權重約為1/3，農產品作為食品工業最重要的原料，其價格的變動對CPI走勢較為關鍵。

另外期貨市場具有價格發現功能，農產品期貨價格指數由於涵蓋了主要農產品期貨品種，能夠較為全面客觀地反映農產品市場的整體供求形勢情況，克服單一農產品期貨品種無法反映市場整體供求關係變化的局限性，具有共同性、綜合性和預期性的特點。

研究表明，農產品期貨價格指數能提前3—6個月反映CPI的即時走勢，因而可以為政府進行經濟預測和宏觀調控提供重要的參考工具。

不過，目前我國進入應用層面的農產品價格指數體系並不完整，以農產品現貨價格指數為主，例如全國農產品批發價格指數、全國糧油批發價格指數、中國棉花價格指數等等，反映農產品期貨價格的指數則相對匱乏，因此，編製農產品期貨價格指數是十分必要的。

從微觀層面講，農產品期貨價格指數作為反映農產品期貨市場總體走勢的“農產品期貨大盤指數”，可以幫助投資者更好更快地研判市場，及時把握市場動向，為投資者進行具體農產品期貨交易，開展指數和具體品種的套利交易提供工具。通過分析農產品期貨價格指數，結合商品周期、股市周期以及經濟周期，可以讓投資者認清經濟周期拐點，從而進行相應的行業資產配置，把握投資機會。

此外，農產品期貨價格指數期貨、期權等衍生產品具有交易成本低、雙向交易、現金結算等獨特優勢。推出這類衍生產品的交易，一方面可以貼近“三農”，研究開發更多宜農惠農的期貨產品和服務；另一方面，可以吸引更多對具體農產品品種交易興趣不大，但希望利用期貨市場規避通脹風險、進行資產組合投資的金融以及非金融機構參與進來，壯大機構投資者的力量，優化投資者結構。

我國的期貨市場發端於農產品，鄭州商品交易所既是我國最早設立的期貨市場，也是農產品上市品種最豐富的市場之一，其農產品期貨價格指數的編製工作將推動國內商品期貨價格指數的研發，對豐富國內期貨市場的創新發展具有積極意義。